Рынки обвалятся. Еженедельный анализ рынков.
Всех с добрым воскресеньем. В этом посте поговорим о мировых рынках глобально, чего ожидать и об общей логике рынков.
В качестве примера возьмем три индекса: 2 европейских DAX и STOXX 600, американский промышленный индекс Доу Джонс. Ниже графики этих индексов, интервал свечей месяц:
Как видно, из рисунков выше, индексы подошли вплотную к своим историческим хаям, точнее к уровню прошлого года. Прежде чем понять, куда пойдут цены, необходимо разобраться в том, что конкретно вызывало такой рост фондовых рынков за последние несколько лет, десятков лет, и уже из этого строить предположения и прогнозы. Большинство аналитиков не ждут в этом году кризиса, объясняя этим, что мировой экономике удастся избежать рецессии в 2023. Не ждут они, потому что уверены, что поднятие банковских ставок не повлияет на рост рынков. Лично в это мало верю. Никому не секрет, что рост, вызванный после 2020 г., носит экспонентециальный характер с усиленным печатанием денег и низкой, почти отрицательной банковской ставкой. Такая денежно-кредитная политика мировых ЦБ позволила рынкам удвоиться, а самое главное дальше держать у себя на балансе потенциальных банкротов, их еще называют компании - зомби, которые к слову сейчас либо уже ушли, либо собираются уходить с рынка. С уменьшением ликвидности, падает поддержка, которая держала рынок в целом.
Значит основная причина, которая вызвала такой бурный рост, определена. Т.е в целом все просто, тебе банк дает деньги практически бесплатно, по крайней мере, так это выглядело вначале. «Вертолетные деньги» напомню, закончились уже как год назад. Можно предположить, что 2022 прошел в качестве «переваривание этих денег». Вся система фондовых рынков, любого финансового инструмента представляет собой пирамиду. К примеру, компания растет, ей удается генерировать прибыль и захватывать все более новые рынки сбыта. Источником финансирования, как правило, на первых этапах выступает банк. 90% компаний закредитованные под разные ставки и суммы. Столь мягкая политика центральных банков позволяла развиваться компаниям и брать новые займы практически под 0% при ставке ФРС 0.25% в среднем. Как известно кредит, необходимо отдавать, либо банкротиться. Если раньше это можно было делать с помощью денег этого же банка, который тебе и дает займ, то теперь, чтобы погасить платежку при снижающихся доходах, брать новый кредит становится не то, что не выгодно, скорее не по силам в сложившейся реальности при ставке 4,5%. В США такого рода бизнеса очень много. Образуется пирамида долгов.
В основном рынки сейчас держаться на крупных «китах», таких как Эйпл, Майкрософт и тд. Проще говоря, индексы держат компании, которые являются лидерами по капитализации. Основной двигатель экономики - это потребитель. В 2022 произошел сильный всплеск инфляции, как раз вызванный печатанием денег и низкой процентной ставкой. Соответственно ФРС, ЕЦБ и другие банки вынуждены стали ужесточать кредитные условия и убирать послабления в виде безудержного печатания кэша. Как вы, думаете, потребитель и дальше готов покупать эйплы? За 2022 в разы таких людей стало меньше, от чего у компании пошла вниз прибыль. В целом условия кредитные кардинально поменялись для большинства, что по идеи должно повлиять на корпорации, в том числе, которые начали сокращать свой персонал.
Теперь вернемся снова к графикам. Как видно рынки подошли к тем значениям, которые были практически тогда, когда банки начали ужесточать условия в феврале прошлого года в США. Т.е. по мнению участников рынка, ничего не изменилось, что противоречит всему. Такое состояние называется иррациональностью. Поэтому если вы верите, в то, что рынки растут бесконечно, уверяю это не так. Если индексы пройдут свои исторические цены вверх, то в таком случае поздравляю всех людей в мире, оказывается можно покупать акции и все будут богатые несмотря не на что, а ФРС нашла грааль выходит. Но мы живем не в сказке, как многие вдруг решили. На протяжении столетий всегда за определенным ростом, шел в конце обвал. Он необходим для рынков как восход солнце или дождь, без этого мировая экономика не может функционировать.
По поводу будущего заседания ФРС в среду 1 февраля. Вижу 3 сценария:
- Поднятие ставки на 0.25%. Несмотря на это рынки все равно могут пойти вниз. Так как это негатив, а ставка растет дальше.
- Поднятие ставки на 0.5%, обусловив решение достаточно высокой еще инфляцией и пути достижения к таргету 2%.
- После данных по инфляции в США, при ставке в 0.25%, экстренное заседание ФРС или более ястребиный настрой ФРС.
Безусловно, наиболее вероятен первый сценарий, но меня смущает какое-то молчание Пауэлла о дальнейших планах ДКП, в общем, в среду узнаем по факту. Шорты по Америке были закрыты еще в понедельник, так как наиболее вероятно было продолжение боковика. Сам я прошедшую неделю особо не торговал, только пошел на увеличение шорта по золоту, это было больше похоже на интродей, выйти частью, зайти повыше.
Золото.
Видно как золото пытается развернуться. Стоит понимать, что на ФРС могут закинуть и выше последнего максимума недели.
Нефть. Все-таки идет медвежий тренд. Будет встреча просто ОПЕК, также в среду.
По валютам пока сказать нечего. Покупал внутри дня и не более.
Спасибо за внимание и подписывайтесь на каналы: https://t.me/+R2kWiUQNIvTwg7KP
- 2 комментария
