Ускоренное сокращение баланса ФРС приведет к неминуемому падению S&P

Cегодня Bloomberg опубликовал дополнительную информацию о политике ФРС. Выяснилось, что мягкая риторика, вдохновлявшая спекулянтов в последние недели, если чего-то и касалась, то в лучшем случае процентной ставки. А вот о политике в отношении сокращения баланса речи не было – и каждый месяц он будет сокращаться в среднем на $50 млрд. И если в январе 2019 года извлекла из системы «всего лишь» $35,2 млрд, то план на февраль составляет $52,1 млрд. В частности, 6 февраля ФРС погасила на своем балансе казначейские облигации на $14,2 млрд, а 20 февраля намерена повторить эту операцию уже на $30,7 млрд. Также не стоит забывать о Казначействе, у которого на эту неделю запланированы аукционы по размещению госбумаг на $95 млрд. И февралем дело не кончится: например, в мае ФРС намерена сократить баланс уже на $70,6 млрд. При этом, согласно расчетам MorganStanley, каждое изменение на $20 млрд на рынке гособлигаций ведет к аналогичному сдвигу индексов фондового рынка на 0,37%. «На самом деле S&P должен упасть еще больше. Несмотря на торможение активности ФРС, стоимость ресурса по сравнению с прошлым годом повысилась. 

Было бы глупо думать, что осеннее падение случилось просто так, а теперь все вернулось и будет по-прежнему.