Лин Олдэн и SP 500.

В данном материале вы можете увидеть один интересный график от Лин Олдэн и её ответы по поводу этого графика из одной из статей по фундаментальным показателям рынка. Очень интересная мысль.

В: На приведенном выше графике показано соотношение S&P 500 с равным весом к более популярной версии, взвешенной по рыночной капитализации . Каков основной вывод из вашего анализа?
A: В долгосрочной перспективе (начиная с 1990 года с этим набором данных), индексы с одинаковым весом имеют тенденцию превосходить версии с рыночным весом. Равный весовой результат имеет тенденцию превосходства в первой половине бизнес-цикла, когда меняется ротация лидеров (существующие лидеры уступают, в то время как новички движутся вверх). Индексы с равным весом имеют тенденцию к ухудшению соотношения на более поздней стадии бизнес-цикла, когда импульс стремится подтолкнуть существующих лидеров рынка к высоким уровням оценки.

Это соотношение делит индекс равного веса на индекс рыночного веса, а индекс рыночного веса очень сконцентрирован в компаниях китах рынка. Это соотношение имеет тенденцию к резкому спаду во время рецессий (равный вес резко уступает) и резко восстанавливается после рецессий, и именно это делает его привлекательным. Я продолжаю следить за этим соотношением, чтобы увидеть, начнет ли стабильно превосходить рынок индексы равного веса, что было бы здоровым признаком для рынка и потенциальным источником генерации альфа через S&P 500 ETF ( RSP ).

В: Приведите нас к следующему шагу в этом анализе. Ваш график показывает, что мы вошли в период кризиса. Что это значит для мегакомпаний, а также для относительно небольших компаний?
Ответ: Официальная рецессия была объявлена ​​в феврале 2020 года. Во время распродаж на рынке мегакомпании превзошли более широкий индекс, поэтому индекс S&P 500 стал более сконцентрированным, а индекс рыночного веса превзошел индекс равного веса.

Начиная с дна рынка, это сформировало образец консолидации. Если это превратится в устойчивое рефляционное восстановление, версия с равным весом вполне может начать цикл опережающих результатов, что будет означать большую рыночную широту и уменьшенный процент S&P 500, предназначенный для топ-5 или 10 компаний с мегакапитализацией.