Акции банков США взлетели на смягчение правила Волкера, несмотря на ограничения по дивидендам.

Федеральный резерв США объявил в четверг, что он ограничит крупные банковские выплаты дивидендов и обратные выкупы акций, по крайней мере, до четвертого квартала после того, как обнаружилось, что кредиторы понесли значительные потери капитала при стресс тестировании в условиях экономического спада, вызванного пандемией коронавируса.

Федеральная резервная система не сообщила о том, какие результаты получены для каждого отдельного банка в рамках анализа пандемии, но обнаружила, что 34 компании, прошедшие тестирование, могут понести до 700 миллиардов долларов совокупных убытков по кредитам при экономическом восстановлении в форме буквы W

ФРС определила, что, хотя банки могут выдержать серьезный, бурный и длительный экономический спад, некоторые из них приблизятся к минимальным требованиям к капиталу.

Имея это в виду, регулятор установил новый лимит на то, сколько банки могут выплатить инвесторам в виде дивидендов в третьем квартале. Они не могут платить больше, чем во втором квартале, и платежи не могут превышать средний чистый доход за последние четыре квартала.

ФРС также заявила о запрете выкупа акций как минимум на третий квартал. Крупнейшие банки добровольно приостановили выкуп акций в связи с пандемией, но не было ясно, как долго это продлится.

Голосвание по данным мерам в ФРС прошло с распределением голосов 4 к 1. При этом Лаэль Брейнард проголосовавшая против, выступила за полный запрет выплаты дивидендов, заявив "Я не поддерживаю зеленый свет для крупных банков для истощения их капитала".

По словам Брейнард, при самом худшем из сценариев COVID-19 «многие» банки будут работать в рамках своих буферов стрессового капитала, а четверть банков будут приближаться к минимальным стандартам капитала.

«Прошлый опыт показывает, что банки, работающие вблизи своих нормативных минимумов, с гораздо меньшей вероятностью будут удовлетворять потребности кредитоспособных заемщиков, и в результате ужесточение условий кредитования может помешать восстановлению», - добавила она.

Действия ФРС были беспрецедентными. Это был первый случай, когда центральный банк провел стресс-тесты за время после финансового кризиса 2007-2009 гг., Когда ему пришлось кардинально изменить свой ежегодный экзамен для значительных экономических колебаний.

После публикации некоторых деталей в феврале, ФРС пришлось добавить в последний момент «анализ чувствительности» в мае, чтобы учесть фактический экономический кризис, который превысил наихудшие показатели, предусмотренные в первоначальном тесте.

Анализ ФРС показал, что некоторые банки более уязвимы, чем другие. В совокупности банки увидели, что уровни капитала упали до 7,7% при самом сложном сценарии, но некоторые подошли опасно близко к минимуму 4,5%, которого им необходимо придерживаться, чтобы считаться хорошо капитализированным.

Не называя ни одного конкретного банка, ФРС заявила, что некоторые полагаются на «более оптимистичные, чем уместные» прогнозы и что их планирование капитала «не было продуманным».

Банки в частном порядке получили свои данные от ФРС в четверг. Они могут скорректировать первоначальные планы, чтобы получить лучшую оценку, и опубликовать эти детали после закрытия рынка в понедельник.

ФРС заявила, что потребует от банков пересмотреть свои потребности в капитале и повторно представить планы капитализации в конце этого года.

И если новости об ограничении дивидендов давили на банковский сектор то другие новости о смягчении правила Волкера привели основные американские банки к большому росту котировок к закрытию торгов 25 июня.

На этих новостях акции Goldman Sachs взлетели на 4,6%. Не сильно отставали и другие основные фишки финансового сектора.

Регуляторы ослабили ограничения на принятие рисков, введенные после финансового кризиса 2008-2009 годов.

Федеральная корпорация страхования вкладов, Федеральная резервная система, Управление валютного контроля и другие регуляторы завершили пересмотр так называемого правила Волкера, введенного в соответствии с Законом Додда-Франка 2010 года. Он был предназначен для того, чтобы не допустить участия банков в некоторых рискованных действиях, которые способствовали кризису, таким как частная торговля и спекулятивные инвестиции, подобные хедж-фондам.

Помимо других изменений, этот шаг позволит банкам легче инвестировать в венчурные фонды, а также позволит кредиторам снизить маржинальные требования для сделок с деривативами. Это может потенциально освободить капитал на миллиарды долларов.

Такие компании как Goldman Sachs годами бились за отмену или изменение этого правила. Дерегуляция при изменение которого развязывает банкам руки, хотя и повышает общие риски финансовой системы. 

Решение пойти на этот шаг укладывается в общую концепцию Трампономики. Но вызывает ряд серьёзных вопросов в текущей экономической ситуации.