Экономист Мохамед Эль-Эриан предупреждает о риске «зомби-рынков».

В последние дни всё чаще в трейдерском сленге мы слышим такие фразы как "зомби рынок". Уже позабытые многими с годов сразу после финансового кризиса 2008 года, когда они были особенно распространены. Для того чтобы напомнить, что это такое старым трейдерам и ввести в курс этих оборотов новичков приводим короткую заметку по интервью CNBC экономиста Мохамеда Эль-Эриана от 16 июня 2020 года. В последние недели его слова уже почти месячной давности становятся всё более актуальными.   

Остерегайтесь не только «зомби» компаний, но и «зомби-рынков», поскольку цены на активы искажаются и отрываются от основных показателей, предупредил главный экономический советник Allianz Мохамед Эль-Эриан.

«Я думаю, что мы должны быть осторожны с зомби-рынками», - сказал он. «Мы еще не на них, но мы начинаем приближаться к этому».

«Зомби» компании продолжают работать, занимая деньги, даже если они не в состоянии погасить свои долги. За последние десять лет рекордно низкие процентные ставки способствовали росту числа таких фирм .

«Они разрушают динамизм экономики, неправильно распределяют ресурсы и поглощают производительность», - сказал Эль-Эриан. «Таким образом, вы можете поддерживать их сегодня, но это обходится дорого».

Эль-Эриан заявил, что «зомби-рынки» могут возникнуть, когда центральные банки, такие как Федеральная резервная система, продолжают поддерживать активы, разрушая способность рынка эффективно распределять капитал.

«Рынки зомби - это рынки, на которых совершенно нет адекватных цен, они полностью искажены», - сказал Эль-Эриан. ″Зачем? Потому что существует политический взгляд на то, что вам сейчас нужно субсидировать все на рынках ».

ФРС предприняла экстраординарные шаги , в том числе пообещала купить корпоративный долг и неограниченное количество казначейских обязательств , чтобы финансовая система работала бесперебойно во время рецессии коронавируса . Центральный банк заявил, что расширит свои покупки на кредитном рынке, включив отдельные корпоративные облигации .

Агрессивные действия ФРС помогли акциям восстановиться после больших потерь в начале этого года, когда пандемия коронавируса начала распространяться по США. S&P 500 вырос более чем на 40% с 23 марта, когда ФРС впервые объявила, что купит корпоративные облигации , даже гне смотря на то, что части экономики застопорились, а безработица выросла.

Эль-Эриан сказал, что действия ФРС создали менталитет «беспроигрышного выигрыша» на фондовом рынке, так как многие трейдеры ожидают, что центральный банк продолжит покупать активы, включая акции , чтобы предотвратить финансовый кризис.

«Менталитет рынка заключается в том, что если они хотят получать высокую доходность, они хотят покупать акции, потому что, в конце концов, последнее, что хочет ФРС, - это финансовый кризис, который ухудшит экономику», - сказал он. «Рынок очень сильно чувствует, что он держит ФРС в заложниках».

Добавим, что кроме термина "зомби рынки" в таких ситуациях широко используются такие понятия как "пут-опцион ФРС", что часто употребляется в выражениях как Пут Пауэлла или золотой пут Бернанке и подобное. Что подразумевает ту самую поддержку рынков с помощью искусственной накачки ликвидностью, когда ФРС попадает "в заложники"  к финансовым рынкам из-за страха ухудшения в экономике, о чём и говорил Мохаммед.