Инвесторы делают большие ставки на лидеров Европы

Европейские рынки демонстрируют силу, поскольку европейские лидеры встречаются, чтобы обсудить фонд восстановления.

При этом, сказать, что рыночные ожидания в отношении предлагаемого фонда восстановления Европейского Союза высоки, - это немного преуменьшать. Первоначальное франко-германское предложение о совместной эмиссии было объявлено ещё 18 мая.

На этом фоне, доходность по 10-летнему государственному долгу Италии упали с 1,85% до 1,18%.

Это правда, что в этот период произошли и другие события, в частности, быстрое снижение в Европе, особенно по сравнению с США, числа новых случаев и смертей от коронавируса. Но ожидания от предлагаемого фонда в размере 750 миллиардов евро от Европейского Союза играют также немаловажную роль.

«С момента создания еврозоны одна огромная проблема заключается в том, что нет фискального союза», - сказал Дэниел Уайт, старший менеджер по исследованиям и стратегии в компании Canada Life Investments, в недавнем интервью. «Возможно, это самый первый шаг к этой резолюции».

Когда европейские лидеры встретятся в пятницу и субботу, ключевым будет то, смогут ли экономические лидеры региона, Франция и Германия, преодолеть оппозицию из так называемой Скромной четверки, в которую входят Австрия, Дания, Нидерланды и Швеция.

Аналитики французского банка BNP Paribas говорят, что соглашение будет достигнуто - хотя, возможно, не в эти выходные. Они говорят, что «принципы» могут быть согласованы, хотя может потребоваться еще один чрезвычайный саммит.

«Мы утверждаем, что сделка сохранит суть предложений франко-германской и европейской комиссий, в том числе: выплаты в течение трех-четырех лет; перевес над грантами по кредитам; и перевес в пользу средиземноморских экономик», - сказали они.

В типичном европейском компромиссном стиле одним из компромиссов может быть сохранение общей суммы фонда в 750 миллиардов евро при одновременном снижении долгосрочного бюджета, который фонд должен добавить в будущем.

Предложение ЕС предусматривает, что в следующем году будет собрано всего 120 миллиардов евро.

Но символизм может быть так же важен, как и семантика. «Каким бы важным ни был этот фонд, мы также должны помнить о более широкой цели - проявлении европейской солидарности и создании основы для распределения рисков, которая может быть пересмотрена в будущих кризисах», - сказал Хетал Мехта, старший европейский экономист в Legal & General Investment Management. 

«В понедельник ожидайте, что инвесторы еврозоны покажут своё позитивное или негативное отношение относительно решений, в зависимости от того, что свершится [на выходных]», - сказал Крис Бейли, европейский стратег Raymond James.