Как устроено QE. Баланс ФРС за неделю.

Общие активы на балансе ФРС за неделю, закончившуюся 12 августа, опубликованные вчера, выросли на 12 миллиардов долларов до 6,96 триллионов долларов после двух недель снижения  подряд и снизились на 212 миллиардов долларов с момента пикового уровня 10 июня.

Из этого увеличения на 12 миллиардов долларов 4 миллиарда были связаны с прочей деятельностью ФРС, а 8 миллиардов долларов были связаны с пятью категориями активов QE.

• Репо: без изменений 0 шестую неделю подряд.
• Свопы: - 6 миллиардов долларов, снижение девятую неделю подряд.
• SPV: - 1 миллиард долларов, снижение шестую неделю подряд.
• MBS: без изменений, третью неделю подряд
• Казначейские ценные бумаги: + 14 миллиардов долларов

SPV упали на 1 миллиард долларов, шестую неделю подряд.

ФРС проводит многие из своих операций по количественному смягчению через средства специального назначения (SPV). Это текущий алфавитный набор SPV на балансе ФРС:

PDCF: Кредитная линия для первичного дилера
MMLF: Механизм ликвидности взаимного фонда денежного рынка
PPPLF: Механизм ликвидности программы защиты зарплаты
CPFF: Механизм финансирования коммерческих бумаг
CCF: Корпоративные кредитные механизмы: покупайте корпоративные облигации, облигационные ETF и корпоративные займы.
MSLP: Программа кредитования Мэйн-стрит
MLF: Фонд муниципальной ликвидности
TALF: Срочная ссуда под залог ценных бумаг

Совокупный баланс SPV снизился на 1 миллиард долларов по сравнению с предыдущей неделей, до 200 миллиардов долларов, самого низкого уровня с 17 июня. Крупнейшим SPV в настоящее время является кредитная линия PPP (красный цвет), с помощью которой ФРС покупает у банков кредиты PPP . Обратите внимание, что ранние SPV постепенно прекращаются и заменяются более новыми:

SPV «CCF» (желтый) - это место, где ФРС хранит свои купленные корпоративные облигации и облигации-ETF. Текущий баланс CCF составляет 44 миллиарда долларов. Несколько дней назад ФРС раскрыла, что именно содержится в нем по состоянию на конец июля, включая названия компаний, ETF и суммы.

Этот баланс в 44 миллиарда долларов состоял всего из 12 миллиардов долларов корпоративных облигаций и облигационных фондов ETF. Это все корпоративные облигации и ETF, которые когда-либо покупала ФРС. Остальные 44 миллиарда долларов были неиспользованным акционерным капиталом Казначейства. Всего 12 миллиардов долларов в облигациях и ETF… и все! 

Договоры обратного выкупа (РЕПО) нулевую, шестую неделю подряд.

Свопы ликвидности центрального банка упали на 6 миллиардов долларов.

«Линия обмена долларовой ликвидности» ФРС, предназначенная для предоставления долларов некоторым другим центральным банкам, постепенно отменяется и сейчас упала ниже 100 миллиардов долларов (99,78 миллиарда долларов). Банк Японии является большим исключением, на его долю приходится 80 миллиардов долларов, или 80% от общей суммы. Свопы с ЕЦБ снизились до 9 миллиардов долларов, Мексики - до 5 миллиардов долларов, Швейцарии - до 3 миллиардов долларов, а с Сингапуром - до 2 миллиардов долларов. Свопы с остальными центральными банками истекли:

MBS без изменений за третью неделю на уровне 1,93 трлн долларов.

Остаток ценных бумаг с ипотечным покрытием не изменился и составил 1,93 трлн долларов. Эти остатки неустойчивы из-за сквозных выплат по основной сумме, которые инициируются при выплате ипотечных кредитов, например, во время текущего бума рефинансирования; и из-за длительного периода расчетов, составляющего 1-3 месяца, для этих сделок, а ФРС учитывает сделки только после их расчета:

Казначейские ценные бумаги выросли на 14 миллиардов долларов до 4,32 триллиона долларов.