Почему ставка Баффета на Японию может вызвать рост инфляции и ослабление доллара

Покупки Berkshire Hathaway Inc на сумму 6,2 миллиарда долларов в пяти крупнейших торговых домах Японии может сигнализировать об ожиданиях миллиардера Уоррена Баффета, что инфляция и падение доллара США могут сделать международные акции более привлекательными, когда мировая экономика оправится от пандемии коронавируса.

Поздно вечером в воскресенье, в день 90-летия со дня рождения Баффета, Berkshire заявила, что ей принадлежит чуть более 5% акций Itochu Corp, Marubeni Corp, Mitsubishi Corp, Mitsui & Co Ltd и Sumitomo Corp, и заявила, что может увеличить свои доли до 9,9%.

Торговые дома, известные как sogo shosha, с их диверсифицированными бизнес-направлениями, включая разведку сырьевых товаров, соответствуют вкусу легендарного инвестора в отношении акций классической стоимости, которые потеряли благосклонность инвесторов.

Инвесторы Berkshire заявили, что приветствуют ставку Баффета, в то время как котировки акций США достигли пика с конца 1990-х годов, поднявшись с помощью таких гигантов, как Apple Inc и Amazon.com Inc, в которые инвестирует Berkshire.

«Инфляционный коктейль смешивается, и Баффет переносит свои инвестиции туда, где вы можете создавать стоимость за счет инфляции», - сказал Билл Смид, главный инвестиционный директор Smead Capital Management, которая инвестирует почти 3% своих активов в Berkshire. «Это компании, которые будут получать больше денег, если цена на нефть [или] какие-либо ресурсы вырастут».

Цены на золото, облигации, привязанные к инфляции, и некоторые сырьевые товары резко выросли с марта из-за опасений, что глобальные центральные банки предоставят более 9 триллионов долларов стимулов для борьбы с пандемией, что вызовет рост инфляции.

На прошлой неделе Федеральная резервная система указала, что будет медленнее ограничивать инфляцию, если она превысит целевой показатель в 2%.

В то же время более низкие оценки и продолжающееся снижение курса доллара США, которое сейчас приближается к двухлетнему минимуму, могут сделать Японию и другие международные рынки более привлекательными для американских инвесторов, сказал Джим Полсен, главный инвестиционный стратег Leuthold Group. Ожидания слабости доллара подкрепляют аргументы в пользу того, что американские инвесторы будут стремиться владеть иностранными акциями, если прибыль будет увеличиваться за счет силы валют, в которых они деноминированы ». Это составляет довольно хорошую ситуацию для инвестиций в эти компании», - сказал Полсон о Berkshire. Этот шаг соответствует давнему предпочтению Баффета в ценных бумагах.

«Уоррен пытается расширить свой кругозор, но придерживаться своих корней в области стоимостного инвестирования в то время, когда рынок США очень дорогой», - сказал Пол Лаунзис, президент Lountzis Asset Management, которая инвестирует почти пятую часть своих активов в Berkshire.

Джейми Розенвальд, соучредитель и старший портфельный менеджер по инвестициям в Азии и Японии в Dalton Investments, сказал, что Баффет заключил сделку «по смехотворно низкой оценке на фондовом рынке», которая показывает «огромные ценности, доступные сегодня в Японии».

Баффет, который на ежегодном собрании Berkshire в мае выразил оптимизм в отношении способности США выстоять в условиях пандемии, раньше смотрел за пределы страны, купив такие компании, как израильская IMC International Metalworking и немецкого розничного торговца мотоциклетной одеждой Detlev Louis. «Баффет определенно любит Соединенные Штаты», - сказал Джеймс Армстронг, президент компании Henry H. Armstrong Associates, которая инвестирует четверть своих активов в Berkshire. «Учитывая, что он смог подключиться к компаниям с глобальной с по привлекательной цене, это выигрышная комбинация».

Ставка на японские компании может укрепить позиции Berkshire на китайском рынке, сказал Гай Спир, портфельный менеджер Aquamarine Capital в Цюрихе, который сказал, что эти компании «потратили гораздо больше времени на выяснение того, как бороться с растущим Китаем, чем многие другие. ”

Чарли Мангер, 96-летний вице-председатель Berkshire, заявил в феврале, что китайские компании сильнее и растут быстрее, чем их американские коллеги. Berkshire инвестирует в BYD Co, китайского производителя электромобилей. Сделка также поможет Berkshire сократить свой денежный мешок в 145 миллиардов долларов.

«У Berkshire есть первоклассная проблема, заключающаяся в необходимости вкладывать миллиарды долларов в работу», - сказал Розенвальд из Далтона.