Победа Байдена может надавить на фондовые рынки ?

Инвесторы на Уолл-стрит могут добавить еще один уровень неопределенности к рынку, который уже встревожен распродажей в прошлом месяце, приостановкой бюджетного стимулирования и диагнозом COVID-19 президента Дональда Трампа, что оказало давление на акции в пятницу.

Более высокий налог на прирост капитала, который может сопровождать победу кандидата в президенты от Демократической партии Джо Байдена, также становится потенциальным противовесом мощному ралли акций в этом году.

Байден предложил облагать налогом прирост капитала и дивиденды как обычный доход, что повысило бы ставку налога с 20% до 39,6% для физических лиц и пар, зарабатывающих более 1 миллиона долларов, что является высшей налоговой категорией.

Эта политика, которую, вероятно, будет легче осуществить, если демократы также выиграют Сенат и сохранят контроль над Палатой представителей, может подтолкнуть некоторых инвесторов к фиксации прибыли в преддверии декабря, если Байден окажется победителем на голосовании 3 ноября, заявили менеджеры фондов.

По словам Эдди Перкина, директора по инвестициям в акционерный капитал Eaton Vance, продажи с налоговой мотивацией будут наиболее заметными в технологических и других динамичных акциях и могут привести к снижению широкого индекса S&P 500 в период с ноября до конца года.

«Если у вас есть достаточно людей, которые хотят зафиксировать прибыль, это повлияет на акции, которые лидировали на рынке, и крупные технологические акции могут быть тем местом, где люди решат продать акци конце года», - сказал он.

В пятницу диагноз COVID-19 президента Трампа вызвал распродажу акций и нефти, поскольку инвесторы уходили от рисковых активов. Но многие технологические и импульсные акции демонстрируют значительный рост за год, несмотря на распродажу, в результате которой индекс S&P 500 упал на 3,9% в сентябре, что стало его первым ежемесячным падением с марта.

Tesla Inc, например, выросла на 436% за год до пятницы, в то время как Zoom Video Communications Inc выросла на 610%, а Amazon.com Inc выросла на 74%. Индекс S&P 500 за тот же период вырос на 3,8%.

Такой импульс может быть трудно замедлить, особенно если этому способствуют сезонные тенденции. По данным исследовательской компании CFRA, ноябрь и декабрь, как правило, являются одними из лучших месяцев для фондовых бирж: средний прирост для индекса S&P 500 составил 1,34% и 1,57% соответственно.

«Третий квартал обычно слабый, но когда он действительно сильный, как это было в 2020 году, это говорит о том, что ралли еще не закончилось», - пояснил главный финансовый стратег LPL по рынку Райан Детрик.

Тем не менее, некоторые считают, что победа Байдена послужит сильным стимулом для фиксации прибыли.

И это при том, что шансы Джо Байдена на победу судя по ставкам на выборы в последние дни растут:

Крис Кордаро, главный инвестиционный директор RegentAtlantic, считает, что широкая победа демократов, вероятно, приведет к большей волатильности фондового рынка, как только станут известны результаты выборов, когда инвесторы начнут продавать самые выросшие акции.

«Вы увидите, как люди продают активы, которые они все равно продали бы, но с опережением графика», - сказал он.

На предстоящей неделе инвесторы будут следить за протоколами последнего заседания Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике, которое состоится в среду, чтобы понять, как центральный банк рассматривает зарождающееся восстановление в Соединенных Штатах.

Более высокие налоги не всегда приводят к увеличению продаж. Согласно докладу профессоров экономики Принстонского университета Оуэна Зидара и Оле Агерснапа, в целом ставка налога на прирост капитала может достигать 40%, прежде чем окажет широкое влияние на поведение инвесторов и воспрепятствует инвестициям.

По словам Кордаро, ставки подоходного налога с физических лиц с большей вероятностью повлияют на победителей рынка в этом году, в то время как повышение корпоративных налогов, скорее всего, снизит стоимость акций на фондовом рынке в следующем году.

Однако к 2024 году принятие предложенных Байденом налоговых мер и других мер политики сократит всего 4% предполагаемой прибыли для S&P 500 по сравнению с базовыми оценками, согласно Goldman Sachs.

Повышение корпоративных налогов в то время, когда мировая экономика все еще пытается оправиться от пандемии коронавируса, может повлиять на ралли на фондовом рынке и сократить планы компаний по найму или инвестированию в новые проекты за счет снижения чистой прибыли после уплаты налогов.

менеджер хедж-фонда Дж. Дэниэл Плантс, который руководит Voce Capital Management.

«История учит нас, что это наихудший момент для того, чтобы подвергнуть экономику масштабному увеличению налогов, которое предлагает Байден, особенно изменениям, которые препятствуют накоплению капитала и делают создание рабочих мест внутри страны менее привлекательным», - сказал он.