Дэвид Эйнхорн - пузырь на рынке акций уже лопнул.

Американский фондовый рынок ждут новые потрясения после того, как в прошлом месяце мы увидели вершины «огромного» пузыря на акциях технологических компаний, - предупредил основатель Greenlight Capital Дэвид Эйнхорн в письме инвесторам от 27 октября.

Индекс S&P 500 2 сентября закрылся на рекордной отметке 3580,84, в то время как высокотехнологичный Nasdaq Composite COMP зафиксировал рекордный максимум закрытия 12 056,44. Впоследствии акции снизились: S&P 500 по итогам понедельника снизился на 5% по сравнению с рекордным уровнем закрытия, а Nasdaq упал на 5,8%. 

Nasdaq-100 с начала года вырос примерно на 33%, в то время как индекс Nasdaq Composite вырос почти на 28% по сравнению с ростом примерно на 5,3% для S&P 500.

Эйнхорн признал, что Greenlight «преждевременно определила» пузырь в предупреждении 2016 года, которое он частично объяснил представлением о том, что высота пузыря 1999-2000 годов была редким случаем в истории и что инвесторы не станут повторять «этот уровень безумия».

«Очевидно, мы ошибались», - сказал он.

Пузыри, тем временем, имеют тенденцию лопаться под собственной тяжестью, поскольку все инвесторы, наконец, выходят, покрывают короткие позиции, и «последний покупатель покупает», - написал он.

«Начинается спад, и психология переходит от жадности к самоуспокоенности и переходит от беспокойства к панике», - сказал Эйнхорн.

Эйнхорн указал на 10 признаков, подтверждающих пузырь на рынке. К ним относятся:

• мания IPO;
• экстраординарные оценки и новые метрики для оценок;
• огромная концентрация рынка в одном секторе и нескольких акциях;
• популярность акций второго эшелона, о которых большинство людей не слышали при рыночной капитализации типа S&P 500;
• чем более причудливым и отдаленным кажется прогноз, тем лучше работает акция;
• превосходство компаний, подозреваемых в мошенничестве, основанных на единодушном мнении об отсутствии правоприменительного риска, без которого преступление окупается;
• чрезмерная реакция на экономически неуместное дробление акций;
• увеличение участия розничных инвесторов, которые, похоже, сосредоточены на наиболее прибыльных компаниях;
  невероятные объемы торговли спекулятивными инструментами, такими как недельные опционы колл и бесполезные обыкновенные акции; а также
• параболический подъем к вершине.

Эйнхорн сказал, что, если прогноз верен, настроения инвесторов сместятся от жадности к самоуспокоенности.

«Мы соответствующим образом скорректировали наш короткий портфель, добавив новую корзину пузыря в основном компаний второго уровня и недавние IPO, торгующиеся по замечательным ценам», - сказал он