Билл Акман ставит на падение рынка акций.
Управляющий хедж-фондом Pershing Square Capital американский миллиардер Билл Акман сделал еще одну ставку на то, что компании снова столкнутся с проблемами с выплатами своих долгов, всего через восемь месяцев после того, как он обналичил 2,6 миллиарда долларов прибыли от аналогичной сделки в начале пандемии.
Основатель Pershing Square сказал участникам конференции Dealmakers Financial Times во вторник, что рынки снова стали слишком самодовольными по поводу коронавируса.
По его словам, в начале этой недели он совершил новую сделку, застраховав свои акции страховкой от корпоративных дефолтов.
«Я надеюсь, что мы потеряем деньги на этом хеджировании», - сказал г-н Акман. «В целом, мы находимся в жестоком времени, и, что удивительно, та же ставка, которую мы сделали восемь месяцев назад, доступна на тех же условиях, как если бы пожара на рынках и в экономике никогда не было, и как будто мир находится в полном порядке».
Он сказал, что новое хеджирование приближается к 30% размера ставки, которую он сделал в конце февраля, когда он купил набор огромных страховых ставок, связанных с корпоративным долгом на 71 миллиард долларов.
Миллиардер ожидал весной, что правительство будет вынуждено закрыть большие участки экономики в целях сдерживания распространения коронавируса, в результате чего многим компаниям должникам не поздоровится. Когда это быстро подтвердилось, стоимость страховки от дефолта резко возросла, и в середине марта компания Pershing Square вышла из сделки, получив 2,6 миллиарда долларов прибыли после уплаты страховых премий всего в 27 миллионов долларов.
Акман тогда вложил прибыль обратно в акции, добавив к их уже существующим пакетам Pershing Square и новые позиции, позволили компании получить прибыль от ралли на фондовом рынке.
Pershing Square вырос на 44% с начала года, тогда как до успешной ставки он падал на 7%.
Акман сказал, что он по-прежнему оптимистично смотрит на экономику в долгосрочной перспективе, говоря, что она, вероятно, увидит «устойчивое восстановление», но он предсказал, что следующие несколько месяцев будут «трудным временем».
Pershing Square сделала новую ставку на корпоративный кредит в тот день, когда Pfizer и BioNTech опубликовали положительные данные испытаний своей вакцины Covid-19, что вызвало внезапный бычий поворот на рынках.
Однако, по словам Акмана, эта новость «на самом деле была медвежьей», но люди этого ещё не поняли.
Спасибо за просмотр и ваши лайки ❤, жмите ↑ на кнопки соц сетей. :)
Подписывайтесь на наш телеграм канал: https://t.me/ProfitGate
И на ютуб канал по этой ссылке
Причем, как только появляется риск «прорыва» доходности вверх (изза роста инфляции и/или появлению аппетита к риску), ФРС или зажимает ликвиду (вспоминаем июнь 2020) или же начинается новая эпопея с коронавирусом – в обоих случаях ставка доходности падает.
Поэтому, и Билл тут совершенно прав, как только уйдет фактор коронавируса, так сразу средств для сдерживании роста ставок бондов станет меньше. Зажмет ли ликвиду ФРС в этот раз или допустит распродажу долговых бумаг – вопрос открытый. Пауэлл уже прямо заявлял то, что сейчас ФРС ушла от таргетирования инфляции к таргетированию безработицы и допускает повышение целевого уровня инфляшки выше таргета в 2-3%. Значит, ставка на долг будет так же расти.
А если так, то очень важно защититься от дефолта конкретного эмитента – что Билл и делает. Он верит в восстановление экономики, наверное верит в рост фондового рынка, но боится того, что конкретно его компании просто «обнулятся».
Кстати, я про это писал еще в марте, когда выбирал компании по не совсем свойственному принципу «главное, чтобы не обнулилась», а не «главное, чтобы бизнес рос».
Я все это пишу к чему… Мы пока толком не понимаем как вообще фонда будет реагировать на череду дефолтов на фоне роста доходности бондов? Индексы, и это понятно, будут валится. Но конкретные эмитенты, защищенные от этого? Поэтому писать, что Билл ждет коррекции, не верно.