ФРС полна оптимизма и ждёт экономический бум. Что может этому помешать?

Рейтерс пишет сегодня, что - Один чиновник Федеральной резервной системы США говорит, что теперь есть «более четкое представление» о направлении экономики для более полного восстановления. Другой говорит, что «финал» пандемии наступил. Третий прогнозирует, что 2021 год будет «впечатляющим».

После катастрофического периода, когда экономические условия были настолько запутаны коронавирусом, что ФРС вообще перестала делать прогнозы, центральному банку США теперь нравится то, что они видят.

Несмотря на то, что они признают риски в связи с беспорядками сторонников президента Дональда Трампа, которые закрыли Конгресс на прошлой неделе, и что опасения по поводу продолжающегося насилия представляют опасность, официальные лица говорят, что переход к новой администрации 20 января и вероятное ускорение внедрения вакцины вселили в них оптимизм.

Они также указывают на до сих пор "изрядно набитые сундуки потребителей" из-за прошлогодних федеральных усилий по оказанию помощи, включая повторное увеличение помощи на 900 миллиардов долларов, одобренное перед концом года.

«У нас есть лишние сбережения на триллион (долларов). В почтовые ящики приходят чеки. Спрос со стороны потребителей будет достаточным, чтобы восстановление продолжалось, заявил на прошлой неделе заместитель председателя ФРС Ричард Кларида, прогнозируя «впечатляющий» 2021 год.

Если в 2020 году карантины и болезни увели экономику в «новые и незнакомые места», - сказал президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин, - «будущее, наконец, стало более ясным», а вакцины, вероятно, приведут к более полному открытию новых предприятий к середине года.

Ниже представлена диаграмма, как увеличивается число американцев привившихся вакциной за последнюю неделю:

С момента последнего заседания ФРС в середине декабря произошла череда внезапных событий, связанных как с пандемией, так и с управлением в США, что имеет решающее значение для показателей экономики.

Массовый рост числа случаев коронавируса был компенсирован оптимизмом по поводу первоначального распределения двух вакцин. Подтверждение контроля Демократической партии над исполнительной и законодательной ветвями власти с надеждой на большие стимулы было нивелировано попыткой уходящего президента Дональда Трампа подорвать результаты выборов, что достигло апогея в ходе штурма Капитолия в прошлую среду.

Частично сценарий роста, представляемый политиками ФРС в последние дни, основан на том, что новая администрация избранного президента-демократа Джо Байдена будет работать более гладко с Конгрессом, контролируемым его партией, чтобы обеспечить дополнительную финансовую поддержку и исправить то, что было трудным началом распределения вакцины.

Это уникальная задача - управлять проблемами национальной безопасности, правовыми и политическими последствиями событий прошлой недели, а также проблемами здравоохранения и экономической политики, нависшими над страной.

Но чем больше отклоняется повестка дня вакцинации, тем хуже будет экономика, говорят экономисты, которые согласны с тем, что когда дело доходит до программы иммунизации, скорость имеет значение.

Хотя они считают, что первоначальное медленное распространение вакцины ускорится и в конечном итоге положит конец кризису в области здравоохранения, более медленная вакцинация приводит к более быстрому или медленному восстановлению работы. Это означает разницу между меньшим количеством «рубцов» на рынке труда или более долгосрочным ущербом для безработных; между меньшим количеством невыплаченных кредитов и банкротством предприятий или большим количеством банкротств и закрытых предприятий.

«Восстановление напрямую связано с темпами вакцинации и ее эффективностью как с точки зрения количества, так и с точки зрения доверия, которое она вызывает у потребителей», - заявил в понедельник президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик. Неутешительное развертывание «может отбросить нас на несколько кварталов назад» и вернуть экономику к ее допандемическому уровню.

В качестве напоминания в реальном времени о том, как работает эта динамика, по мере того, как в декабре произошел новый всплеск вируса, доверие потребителей резко упало, малый бизнес и рестораны, пострадали, а экономика потеряла 140 000 рабочих мест.

Экономист Oxford Economics Грегори Дако сказал, что его оптимистические и пессимистические прогнозы предполагают полную вакцинацию страны в этом году. Но доля вакцинированного населения в августе достигает 92%, если вакцинация идёт быстро, по сравнению с 68%, если вакцинация идёт медленно. Для экономики это разница между ростом в 5,2% за год и всего лишь 3%, то есть разрывом примерно в 800 миллиардов долларов.

«Вы получаете два месяца», - сказал Дако. «Если скорость улучшения ситуации со здоровьем увеличится, то вы увидите, что люди будут тратить более свободно и намного раньше, и это будет история более сильного роста».

По оценкам экономистов Goldman Sachs, первая неудача с прививками уже стоила развитым странам более половины процентного пункта роста за год.

График: гонка за вакцинацией

По состоянию на понедельник Центры по контролю и профилактике заболеваний заявили, что около 2,7% населения США получили по крайней мере одну дозу вакцины, при этом для двух составов, одобренных на данный момент в США, требуется вторая прививка.

Но это скрывает широкие расхождения между штатами, которые могут создать собственные экономические проблемы, если иммунизация экономически более важных частей страны будет медленнее. Текущим национальным лидером по показателям вакцинации, составляющим 5,5% населения, является Южная Дакота, штат, который находится в самом низу с точки зрения экономического производства.

Калифорния, на которую приходится около 10% валового внутреннего продукта, отстает от среднего показателя по стране с точки зрения вакцинации: до сих пор иммунизировано менее 2% ее населения. В Джорджии, входящей в первую десятку штатов, самый низкий текущий уровень вакцинации - 1,1%.

Дако из Оксфорда сказал, что для максимального роста «вам нужны однородный отклик и распространение». В противном случае, «вы увидите, что люди будут гораздо более осторожны, отправляясь в некоторые регионы, путешествия по-прежнему будут под давлением, и в целом вы увидите многоскоростную экономику».