The Wall Street Journal - Резкий рост инфляционных ожиданий.

Вы слышали это тысячу раз: инфляционные ожидания остаются «прочно закрепленными». Так звучит одна из мантр, которую председатель Джером Пауэлл и Федеральная резервная система использовали для объяснения своего денежного авантюризма последнего десятилетия или около того.

В течение многих лет это доказывалось, поскольку ФРС извлекла выгоду из уроков деятельности центрального банка в 1980-х годах в преодолении огромной инфляции 1970-х годов. Даже тогда потребителям и предприятиям потребовались годы, чтобы приспособиться и поверить в то, что инфляция не вернется. Но как насчет сейчас, когда денежно-кредитное приспособление ФРС делает даже политику посткризисного периода последнего десятилетия сдержанной по сравнению с этим?

В этой статье вы видите диаграмму одного из индикаторов инфляционных ожиданий, за которыми следует следить в предстоящие месяцы: опрос потребителей Мичиганского университета. Как видно из диаграммы, ожидания роста цен в этом году резко возросли и теперь предполагают рост более чем на 4%. Эти ежемесячные данные о потребителях могут быть непостоянными. Но еще один сигнал - это исследование экономических прогнозов ФРС Филадельфии, которое показало, что средние пятилетние инфляционные ожидания в мае подскочили до 2,4%. Может показаться, что это не так уж много, но этот обзор редко меняется. Целевой показатель инфляции ФРС составляет 2%.

Риск заключается в том, что по мере роста инфляционных ожиданий они становятся неотъемлемой частью поведения потребителей и деловых решений. Рабочие требуют более высокой заработной платы, чтобы идти в ногу с ценами, независимо от основной производительности; предприятия платят за удержание этих рабочих, а затем поднимают цены, чтобы компенсировать это. В таком случае рабочие требуют высокой заработной платы, поскольку их ожидания трудно оправдать.

Г-н Пауэлл говорит, что никогда не бойтесь, потому что все это «преходяще». Но американцы будут судить об этом сами, исходя из того, сколько они платят за товары и услуги. Они могут не заострять внимание на нюансах индекса личных потребительских расходов, но они знают, сколько платят за продукты, новую или подержанную машину или вызов сантехника. Они решат, что «хорошо закреплено», а что нет.