Стратеги Goldman предупреждают, что рост рынка может плохо закончиться.

Bloomberg сегодня пишет, что недавний быстрый подъем на фондовых рынках не продлится долго, так как макроэкономические данные продолжают ухудшаться, а прогнозы по прибыли снижаются, о чём предупреждают стратеги Goldman Sachs Group Inc. и Sanford C. Bernstein.

«Без явных признаков положительного сдвига макроэкономического импульса временный рост может фактически увеличить риски еще одного падения на рынке, а не сигнализировать об окончании медвежьего рынка», — написали стратеги Goldman во главе с Сесилией Мариотти в записке от 4 августа. 

В связи с тем, что в последние недели инвесторы снова устремились в акции, стратеги Goldman заявили, что рыночное позиционирование улучшилось по сравнению с очень медвежьим уровнем, наблюдавшимся в июне, и колебания в распределении активов могут способствовать ралли в краткосрочной перспективе. Но, в конце концов, стратеги заявили, что они «не уверены, что мы уже прошли «истинное» дно в позиционировании, и мы думаем, что путь отсюда, вероятно, станет более зависимым от макроэкономических данных».

Стратеги Bernstein Сара Маккарти и Марк Дайвер заявили в записке в четверг, что цикл снижения доходов только начинается вместе с оттоком средств из фондов акций. По их словам, хотя инвесторы прекратили покупать акции во втором квартале, фонды еще не увидели сокращения «огромного» притока в размере 200 миллиардов долларов, наблюдавшегося в первом квартале.

Европейские и американские фондовые рынки в июле продемонстрировали самый большой месячный прирост с 2020 года, поскольку инвесторы стали оптимистичнее в отношении корпоративных доходов, которые оказались устойчивыми к растущей инфляции и мрачным потребительским прогнозам, в то время как более слабые экономические данные увеличили ставки на голубиный разворот Федеральной резервной системы. Падение доходности облигаций вызвало 19-процентный отскок Nasdaq 100 от июньских минимумов.

Но поскольку лидеры Федеральной резервной системы обещают продолжать агрессивную борьбу с инфляцией, несмотря на риски рецессии, стратеги предостерегают от допущения устойчивого восстановления фондовых рынков. И хотя корпоративные доходы в этом сезоне были намного лучше, чем опасались, стратеги, подобные Morgan Stanley и Bank of America Corp., заявили, что оценки прибыли должны будут значительно сократиться, прежде чем акции смогут достичь истинного минимума.

Стратеги Berenberg Эдвард Эбботт и Джонатан Стаббс также предупредили об угрозе для акций из-за более слабых доходов в будущем. Нисходящая модель стратегов показала, что корпоративные доходы, вероятно, упадут на 15–20% в годовом исчислении, поскольку маржа окажется под давлением, говорится в записке от 3 августа.