Китай входит в эру дефляции?

Потребительские и производственные цены в июле снижаются вместе в первый раз с 2020 года. Китайские чиновники говорят, что эта история — временная и случилась из-за высокой базы. Однако буквально на днях в КНР было запрещено критиковать экономику (при чем именно упоминаниями о дефляции), так что это ничего не значит.

За прошлый месяц ИПЦ снизился на 0,3%. индекс цен производителей — на все 4,4%. Потребительский и деловой спрос становится все ниже после всплеска, который случился из-за окончания пандемийных ограничений в первом квартале.

Причинами стали проблемы рынка недвижимости (он уже затяжном кризисе) и снижение спроса на экспорт — с прошлого года он упал более чем на 12%. Развитые страны ужесточают денежно-кредитную политику, отсюда и падение спроса.

Однако дефляция, в которой не сомневается главный экономист по Китаю Morgan Stanley Роберт Син, может привести к стимулирующей монетарной политике, в том числе к снижению ставок. Для инвесторов это плюс.

Однако никаких гарантий, что это улучшит ситуацию, нет — китайские предприятия не спешат инвестировать в производство из-за слабых ожиданий по прибыли. Дешевые деньги могут просто уйти на депозиты.

Падение цен также говорит о том, что реальные финансовые затраты в экономике растут. При этом базовый ИПЦ (то есть за исключением затрат на еду и энергию) вырос с 0,4% в июне до 0,8% в июле, что все таки свидетельствует о хоть и приглушенном, но все таки спросе. То есть китайцы начали больше тратить, например, на отдых и образование.

При этом экономисты сходятся на том, что скорее всего Китай достиг дефляционного дна и благодаря стимулирующим мерам вернется к росту цен. Однако сейчас Китай, как США это делал с инфляцией два года назад, может начать распространять свое дефляционное давление на весь мир, снижая стоимость своих товаров.