Хорошо там где нас нет или несколько слов о ситуации на рынке труда в США

На ZeroHedge вышел ряд интересных обзоров по ситуации на рынке труда в США, думаю имеет смысл разобрать их ключевые моменты. Основной фактор, который еще долго будет влиять на американскую экономику — это формирование ножниц доходов и расходов:  

Беспрецедентный рост доходов сочетается с серьезным падением трат населения. Также важно отметить, что сами доходы увеличились исключительно благодаря массированным программам социальной поддержки со стороны правительства:

При этом заработные платы государственных и частных служащих серьезно сократились.  

Забавный факт — средняя почасовая оплата труда выросла после масштабных увольнений, вызванных эпидемией коронавируса:

В этом, впрочем, нет совершенно ничего удивительного. Масштабные сокращения затронули в первую очередь сферы «Accommodation & Food Services» (гостиничный бизнес и общепит) и «Retail Trade» (розничная торговля) с крайне низким уровнем оплаты труда по сравнению с остальной экономикой.

Локдаун вкупе с программами государственной поддержки привел к беспрецедентному росту нормы сбережений домохозяйств в США до доселе невиданных 33%! 

Это прямое выражение описанных выше ножниц доходов-расходов населения, наблюдаемых в процессе выхода из локдауна. Люди стараются сберегать, а не тратить, по сути отказываясь поддерживать рухнувшую национальную экономику. В ход вступают законы массовой психологии. Ловушка ликвидности захлопнулась — мы идем по японскому сценарию.

Ситуацию будет усугублять и «парадокс Пауэлла» (если так можно выразиться). После достижения определенного порога снижения процентных ставок в экономике траты домохозяйств также начинают снижаться.

Таким образом, ожидание гиперинфляции на основании мифического взрывного роста потребительских расходов из-за правительственных программ социальных выплат выглядит достаточно наивным. Этого не случится.

Это, впрочем, не отменяет саму возможность гиперинфляции. Вот только разгонять ее будет не население, а руководители ведущих инвестиционных банков и аффилированных с ними хедж-фондов. Скупая товарные активы на «свеженапечатанные» доллары ФРС. Или не будут, так как в данном случае это вопрос уже не экономический, а политический. Со всеми вытекающими из этого последствиями…