В КОСМОС НА СЕРЕБРЕ

Top of mind

Новости о государственных мерах поддержки в США и Европе помогли рынкам расти на ожиданиях, но то что происходит на факт пока больше похоже на фиксацию прибыли. До конца июля логично ожидать, что и в США законодатели договорятся, поэтому пока я не ожидаю падения рынка, хотя он с вечера корректировался с вершин
НЕкредитование банками (и высокий спрос на treasuries, избыток ликвидности у банков, слабый доллар) говорят нам сейчас о том, что ожидания от августа-сентября-октября по экономике у компаний и банков негативные, в течение месяца мы это увидим на статистике (замедления роста экономики), так что рынок вполне может продолжать в боковике или откатиться от недавних вершин
В пятницу ждем снижение % ставок от ЦБ, оно +/- в цене

Сырье и валюта

На рынках сырья сыграла наша ставка на рост серебра (вчера фиксировал прибыль, забрал +3.5-4% на портфель — не ожидал, что выше $21 пойдем сразу, фиксировался там), палладия, платины, которую мы озвучивали ранее. Учитывая что серебро вышло из боковика длиною в несколько лет, похоже что его рост постепенно продолжится к $25 за унцию: печать денег продолжается.

На рынке нефти продолжается следование за фондовыми площадками, и при этом вышли медвежьи запасы вчера (+7.5М барр). Думается, будет снижение нефти впереди по крайней мере к $40. Отмена моего сценария — перехай выше $45 снова.

Рынок акций РФ

На рынке акций РФ долгое время наблюдалось отставание нефтегазового сектора от рынка, но в последние сутки эти акции активизировались вслед за обновлениям мировыми площадками максимумов, так что вполне возможно что будут закрыты дивидендные гэпы в ЛУКОЙЛе и ГАЗПРОМе, сформирована вторая вершина в Сбербанке…

В целом, конечно, вымораживает, когда цели по оценке акций компании на год вперед выполняются за 2 недели и непонятно что покупают те, кто покупают так дорого… но это рынок и моей тактикой остается long/short, продолжаю в нем зарабатывать.

Из интересного на рынке выделю:

Мечел закрыл сделку по Эльге в апреле, может показать высокую прибыль в отчете за 2кв от переоценки (цена продажи vs вложения)
Закрыл сделку по покупке ИРАО под Совет Директоров (5.20>>5.7 = +14% за 2 недели), пока не стал оставлять позицию
Рост акций X5 и Магнит предполагает хорошую возможность фиксировать прибыль: видно, что средний чек вырос на 5-7% и траффик вернулся, но процесс открытия ресторанов и гипермаркетов будет раскручивать процессы в обратную сторону

Рынок облигаций РФ

Все больше инвестдомов закладывают дальнейшее снижение ключевой ставки на -25 или на -50бп уже на ближайшем заседании. Такие ожидания привлекли некоторых нерезидентов, что повысило объём торгов и цены в длинных выпусках немного подросли.

Аукцион Минфина в 7-летней ОФЗ 26232 даст ответ, насколько высок спрос на среднесрочные ОФЗ в преддверии заседания в пятницу, но велики шансы, что удасться разместить оставшийся объём выпуска в размере 90 млрд руб с традиционной премией 3-5бп по доходности

Корпоративный сегмент тоже активизировался, пошли значительные продажи в новых выпусках, где организаторы готовы подавать ниже номинала и компенсировать убытки, покупая длинные ОФЗ в надежде на дальнейший рост...но впереди много риск-событий, которые могут повлиять на риск-аппетиты инвесторов по всему миру, поэтому лучше покупать среднесрочную дюрацию 3-5лет, чтобы комфортно переждать период возможной волатильности.

Удачи в торгах!

P.S.: Несколько недель назад к нам обратилось американское аналитическое агентство FACTSET с просьбой предоставить наши прогнозы для включения в их консенсус по России, а также макро, и с этого месяца мы в FACTSET