Daily - ждем ФРС, но фискальная тема более важна!

Top of mind

Главной интригой рынок остается поведение доллара к остальным валютам и поэтому многие инвесторы будут ждать сегодня итогов заседания ФРС и пресс-конференции.

На российском рынке заметно оживление в голубых фишках (на фоне роста доллара выросла рублебочка +вчера вышли бычьи данные по запасам нефти в США = -6.8М барр), лидером которого стал ЛУКОЙЛ — интересно, продолжится ли этот рост?

Заметно начали набирать акции защитных секторов с прицелом на 1 год вперед, инвесторы проигнорировали плохие отчетности в Энел, Юнипро, ФСК, Северстали и НЛМК… Также пользуется спросом Ростелеком и Мосбиржа.

Сырье и валюта

Здесь, как я уже отметил, мы ждем разрешения интриги с долларом и металлами:

• Доллар очень слабый, что способствует ралли в металлах, и с продолжением роста дефицита бюджета и роста баланса ФРС эта тенденция может развиваться
• … но слабый доллар не устраивает США по словам министра финансов Стивена Мнучина, и сегодня Джером Пауэлл может как-то словесно поддержать эту линию
• Вчера стало известно, что ФРС продляет программы кредитования до конца 2020, но в то же время они не пользуются огромным спросом, так что эксперты пока пересмотрели прогноз баланса ФРС с 9.5 до 8.5 трлн на конец года…

Также определенным рубиконом служит решение по программе фискальной поддержки экономики США на $1 трлн — оно вроде бы консенсусное, но уже среда, через 3 дня Сенат уходит на каникулы на август, а партии только вчера начали его обсуждение. Нет ли рисков, что не согласуют?

Рынок акций РФ

Рынок акций РФ хорошо следует за рублебочкой, отыграл золотое ралли и дальше ищет идеи — пока что я вижу несколько интересных:

• Продолжение роста в Русагро в сторону 800 руб.
• Закрытие гэпа в МТС и рост акций Сбербанка
• YANDEX… даст ли рынок коррекцию? — как оказалось, вынос шортов последнего месяца в том числе связан с тем, что компания провела uyback на $300 млн
• Лента догоняет коллег по отрасли… даже сложно сказать докуда она может вырасти — 250? 300? Но участвовать в этом росте стремно

Дивидендные бумаги (6–8% ДД)могут стать новым трендом, т.к. в глазах “физиков из депозитов” это замена вкладу под 4% годовых…

Что делать?

В целом, сегодня выглядит логичным дождаться итогов ФРС чтобы понимать что с долларом, но все равно ключевым будет решение партийцев по $1 трлн и как на него отреагирует рынок

• в целом, пока государство заливает проблемы населения и компаний деньгами, нет смысла ставить на коллапс в экономике
• … разве что COVID может поколебать спрос из Индии или предложение металлов и нефти из Южной Америки…

Поэтому нарисовал для себя 3 сценария:

• Жесткий (30% шанс). Конгресс не согласовал господдержку до пятницы или согласовал меньше ожиданий и ушел на каникулы. Старые программы помощи заканчиваются, рынок акций, золото и серебро, нефть падают
• Базовый (50% шанс). Пакет поддержки одобряют, рынок корректируется на фиксации прибыли 1–3% и продолжает рост
• Оптимизм (20% шанс). Согласовывают больше денег чем ожидалось, рынок быстро пробивает максимум

Ждем ФРС и решения конгресса до конца недели!