Доллар сделал ход. Всем игрокам приготовиться
Top of mind
Вчера произошло знаковое событие на рынке доллара к другим валютам — протокол ФРС показал, что регулятор обеспокоен дефляционными рисками в экономике США во 2П 2020.
Дефляция = укрепление доллара к другим валютам, что мы и увидели на графике (DXY вырос почти на 1%):
Впереди у нас продолжение печатания денег и все-таки вероятно новый раунд стимулов до выборов, что не даст доллару быть слишком крепким, но тренд с марта похоже сломан, и укрепление доллара началось чуть раньше, чем я предполагал вчера.
Учитывая, что инфляция являлась одним из тезисов рынка, вчера и S&P пролили вниз, что укладывается в мою логику — думаю, что до 3300 примерно индекс ещё доедет вниз, а большое падение возможно с середины сентября:
Сырье и валюта
Тем не менее, я вчера успешно пошортил серебро (отмечал в daily, что я в позиции) и перевернулся в лонг на $26.6 ночью. С утра серебро торгуется по $27.2, жду что будет дальше — пока что, поскольку серебро торгуется от золота и % ставок, я думаю что в нем продолжится тренд вверх с мощными коррекциями (вчера, к примеру, этот тренд вверх выстоял) — есть что поторговать.
Важным событием на рынке % ставок и драгметаллов будет 25–27 августа — там пройдет аж 4 аукциона Treasuries за 3 дня — это большая плотность — что обычно приводит к росту % ставок и падению драгметаллов:
Учитывая, что я не жду прорыва вверх по DXY быстро (просто тренд сменился, но пока не более), я пока нейтрально смотрю на металлы и нефть — там будет игра и на risk on и на фундаментале, и на DXY.
USDRUB получит поддержку от DXY, что сулит ему выход вверх из консолидации последних дней к 75 рублям:
Рынок акций РФ
По нашему рынку, соответственно, логично увидеть коррекцию вслед за мировыми рынками — S&P, Shanghai Composite, индекс Австралии — все в красном. Но реально это все коррекция на росте, а что будет дальше нужно смотреть когда индексы допадают ещё пару % вниз.
Ждем результатов ребалансировки MSCI 10/40, остальное пока не изменилось со вчера.
Рынок облигаций РФ
На рынке долга мы видим как события в Белоруссии постепенно сглаживаются, но it’s not over.
Перспектива укрепления доллара и нарастания неопределенности (к примеру, США вчера угрожали санкциями к Пекину и Москве если они не поддержат резолюцию СБ ООН по Ирану) негативна для ОФЗ, поэтому дальнейшие снижения ключевой ставки ЦБ под вопросом.
Удачи в торгах!
Я бы сказал, что коррекция уже началась и закончится как раз к началу сентября. Потом до конца сентября — начала октября отскок по всем рынкам.
По серебру: я переоткрыл частично сегодня короткую позицию после ночной коррекции. Честно, вот не вижу я там повторного роста до 30. Если уж вчера на проливе доллара, драг металлы не показали сильного роста, то на росте доллара, это будет выглядеть странно.
Никаких доп стимулов до начала сентября мне кажется не будет. А вот коррекция до сентябрьских заседаний как раз напрашивается. Причем коррекция приличная.
поэтому помимо DXY мне очень помогает динамика ставки 10-леток — я все лето успешно торгую дни аукционов — когда идет скопление размещений, ликвидность сокращается и золото делает 2% движения, которые стартуют за сутки до аукционов
сейчас QE это важно, и уход нескольких десятков $млрд с рынка двигает ставки на пару дней, а потом возвращается статус кво
так в том-то и дело, что весь этот вынос в драг металлах и произошел потому что люди массово поверили в инфляцию и побежали покупать. Но ее не будет. Тот всплеск, который был последние два месяца закончился. Поэтому я и говорю, что новых хаев серебро не увидит, а скорее всего вчера уже начался заход на 22. Я сейчас планирую добирать позицию на коррекции и держать прямо до этих целей. Учитывая, что будет всплеск волатильности, все может произойти буквально за пару недель.