Лучший способ защиты капитала от инфляции
Большинство инвесторов считает, что золото и инфляционные гособлигации с индексируемым номиналом (inflation linked/indexed bonds) это два самых эффективных инструмента для защиты от инфляции. Однако, по мнению Уоррена Баффетта наилучшей защитой капитала от разрушительных эффектов инфляции являются компании с низкими потребностями в капитале (low capital needs) и способностью постоянно повышать цены (strong pricing power) на свои услуги и товары.
Страх инфляции был постоянной темой в годовых отчетах Berkshire Hathaway в 1970х и начале 1980х. В то время общепринятой точкой зрения было убеждение, что сырьевые товары (золото, серебро, древесина и т.д.) являются наиболее эффективными инструментами защиты от инфляции. Баффетт же, наоборот, начал инвестировать в медиа-компании и бизнесы, которые имеют в своем портфеле сильные потребительские бренды. Такие компании являются “экономическими франшизами”, имеют лидирующую позицию на рынке, и обладают сильным брендом. В письме для инвесторов за 1991 год Баффетт написал, что экономическая франшиза это компания, предоставляющая продукты или сервисы, которые (1) необходимы или очень желаемы, (2) не имеют близкой замены по мнению потребителей, и (3) не подлежат ценовому регулированию. Наличие всех трех условий позволяет компаниям регулярно агрессивно поднимать цены на свои продукты или услуги. Соответственно, эти компании будут зарабатывать высокий возврат на инвестиционный капитал.
Про возвращение инфляции я уже писал в предыдущих постах:
Читайте больше постов про западные финансовые рынки в моем телеграме.