Загадка на миллиарды

Добрый день,

как уже известно, FT назвала виновником ралли на американском рынке японский банк Softbank.

Сообщение FT о том, что SoftBank скупает огромные объемы опционов на акции, в пятницу привлекло внимание многих на рынках. Теперь есть более подробные сведения о торговле, которая до сих пор остается загадкой.

Согласно нормативным документам, SoftBank этой весной купил около 4 млрд долларов акций технологических гигантов, таких как Amazon.com Inc., Microsoft Corp. и Netflix Inc., а также долю в Tesla.

В эти данные не включена торговля опционами, которая рассчитана на то, чтобы заработать, если фондовый рынок поднимется до определенного уровня, а затем покупатель зафиксирует прибыль, продав их другим.

SoftBank купил примерно равное количество опционов колл, привязанных к купленным им базовым акциям, а также к другим тикерам. Он также мог бы продать опционы колл по гораздо более высоким ценам. Это позволило бы "SoftBank" получить прибыль от краткосрочного резкого роста рынков, а затем получить ее, продавая свои позиции желающим "партнерам".

Инвесторы платят небольшую премию за покупку опционов, что дает им доступ к гораздо большему условному количеству акций. В случае SoftBank опционы на сумму примерно 4 миллиарда долларов могли бы привести также к риску убытков в размере около 50 миллиардов долларов, согласно источникам, знакомым с этим вопросом.

Понятно, что эта сделка была чрезвычайно прибыльной, учитывая рост цен на акции высокотехнологичных компаний. Что неясно, находятся ли они сейчас в кэше, после того как они продали их «по гораздо более высоким ценам». Если нет, то это могло превратить прекрасную сделку в катастрофу.

Есть немаленькая вероятность, что компания была вынуждена выкупить проданные коллы, чтобы закрыть сделку. Когда эти коллы были куплены, это вынудило контрагентов хеджировать путем покупки базового актива, что привело к дальнейшему росту акций.

Кстати, похожая проблема может быть и с хеджированием юрлиц (контрагентов) против покупателей долларов-физических лиц на Мосбирже.
Поэтому данные о позициях юрлиц и физлиц нужно использовать очень осторожно, только вкупе с другими факторами.

В случае провала "Softbank(a)", банк Японии просто выкупит его. У них не заржавеет, там уже почти все выкуплено ЦБ Японии.
Кроме того, опыт неудачной торговли у "Softbank(а)" уже есть. Сын основателя банка ранее уже покупал биткоины, когда они были на самых хаях на миллионы долларов.

Однако здесь есть некоторые НО.

Активность розничных трейдеров на рынке опционов также резко выросла.

Реальная история заключается в том, что Softbank "переплюнули" розничные трейдеры, которые потратили 34 МИЛЛИАРДА долларов на премию колл в месяц.

Их объемы очень резко выросли.

Если только, конечно, Softbank не делил свои заявки по 10 лотов.

Как известно, данные от онлайн-брокера "Робин-Гуд" и не только покупают крупные хедж-фонды, которые занимаются тем, что перехватывают ордера и ставят перед ними свои.

Это запрещено законом, но они продолжают это делать.

К таким злостным нарушителям относится и известнейший американский инвестор, Саймонс из "Renaissance Technologies", о котором я ранее писала, и Гриффин из хедж-фонда "Citadel" . Похоже, что терпение властей лопнуло и против "Citadel" выдвинут судебный иск.

Т.е. хедж-фонды также участвовали в данном ралли. Особенно яростно проявил себя хедж-фонд "Citadel" .

Получается, что это игра с высокими ставками в музыкальные стулья, о которой я писала ранее. Очень крупный покупатель-кит (Softbank) бросил мясо в воду и привлек акул (хедж-фонды), но, к сожалению, и многочисленный планктон - тысячи мелких покупателей  (прежде всего, робингудовцев) одновременно.

Очень часто происходит тогда, когда крупные игроки уходят, розничные покупатели остаются без стульев.

Перед ними машут возможностью крупно заработать, заманивают и "обувают" в полном смысле этого слова.

А так по обьемам, это мартовская спекуляция, продажа в обратном направлении. Так же, как и тогда все покупали защиту от убытков и поэтому количество покупателей пут-опционов превысило количество покупателей колл- опционов в соотношении 10-1.

Будет интересно посмотреть, не просочится ли больше деталей в ближайшие дни и кто в действительности остался без стульев

.
У меня есть подозрение, что это могут быть мелкие инвесторы. Но может быть и Softbank, известный своими неудачами.
Посмотрим на развитие событий.

Здоровья и удачи!