Выборы 03 ноября в США - ключевое событие предстоящей недели
Еженедельный обзор фондового рынка: 02/11/2020 - 06/11/2020г
Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Заседание ФРС 05 ноября. Мы не ждем изменения монетарной политики на этом заседании. Вероятно, экономические прогнозы и риторика Пауэлла относительно перспектив экономики будет мрачной, а готовность действовать только вместе с Правительством: "где фискальные стимулы?". Однако глава центрального банка на пресс-конференции должен смягчить свой негативный прогноз, сообщив рынку "...у ФРС ещё есть инструменты, которые мы можем применить при ухудшении экономических условий". В текущей ситуации меры Конгресса + ФРС = ключ к росту (восстановлению) благосостояния страны.
Отчет по рынку труда 06 ноября. Важный отчет - как ключевая метрика для решения ФРС (правда уже на декабрьском заседании). Особое внимание нужно обратить на два фактора - уровень безработицы и количество новых рабочих мест. Тем не менее, данные октября вряд ли отразят "замедление с нисходящим уклоном" восстановления экономики. Новая волна коронавируса только начала свой стремительный рост в октябре. При этом мы до сих пор не увидели фискальных стимулов (даже локальных на выплату заработных плат авиакомпаниям) и дополнительной ликвидности от ФРС. С этой точки зрения, показательный отчет будет за ноябрь (выйдет в декабре 2020г).
COVID-19. Ключевые страны Евросоюза (Германия, Франция) + Великобритания объявили новые "lockdowns". Ограничения в UK по словам политика Майкла Гоува могут продлиться и после декабря. Как нам кажется, рынок ещё не начал закладывать в цены повторение весеннего сценария (с точки зрения последствий для экономики). Однако уже можно сказать, что новые ограничительные меры будут стоить несколько % ВВП 4кв 2020г. Ключевой риск - США с лагом +3 недели от ЕС объявляют новый lockdown.
Отчетности США за 3кв 2020г. Отчиталось уже 64% компаний индекса S&P500 (и ключевые компании FAANG). В целом сезон можно назвать успешным для компаний (падение прибылей составляет всего "-9.8%", против прогнозов до начала сезона - "-21.1%"). На предстоящей неделе отчитаются 126 компаний S&P500. Здесь нужно отметить, что это фоновые данные - ключевые отчеты уже прошли, а на неделе есть события существенно важней.
Заседание ФРС 05 ноября. Мы не ждем изменения монетарной политики на этом заседании. Вероятно, экономические прогнозы и риторика Пауэлла относительно перспектив экономики будет мрачной, а готовность действовать только вместе с Правительством: "где фискальные стимулы?". Однако глава центрального банка на пресс-конференции должен смягчить свой негативный прогноз, сообщив рынку "...у ФРС ещё есть инструменты, которые мы можем применить при ухудшении экономических условий". В текущей ситуации меры Конгресса + ФРС = ключ к росту (восстановлению) благосостояния страны.
Отчет по рынку труда 06 ноября. Важный отчет - как ключевая метрика для решения ФРС (правда уже на декабрьском заседании). Особое внимание нужно обратить на два фактора - уровень безработицы и количество новых рабочих мест. Тем не менее, данные октября вряд ли отразят "замедление с нисходящим уклоном" восстановления экономики. Новая волна коронавируса только начала свой стремительный рост в октябре. При этом мы до сих пор не увидели фискальных стимулов (даже локальных на выплату заработных плат авиакомпаниям) и дополнительной ликвидности от ФРС. С этой точки зрения, показательный отчет будет за ноябрь (выйдет в декабре 2020г).
COVID-19. Ключевые страны Евросоюза (Германия, Франция) + Великобритания объявили новые "lockdowns". Ограничения в UK по словам политика Майкла Гоува могут продлиться и после декабря. Как нам кажется, рынок ещё не начал закладывать в цены повторение весеннего сценария (с точки зрения последствий для экономики). Однако уже можно сказать, что новые ограничительные меры будут стоить несколько % ВВП 4кв 2020г. Ключевой риск - США с лагом +3 недели от ЕС объявляют новый lockdown.
Отчетности США за 3кв 2020г. Отчиталось уже 64% компаний индекса S&P500 (и ключевые компании FAANG). В целом сезон можно назвать успешным для компаний (падение прибылей составляет всего "-9.8%", против прогнозов до начала сезона - "-21.1%"). На предстоящей неделе отчитаются 126 компаний S&P500. Здесь нужно отметить, что это фоновые данные - ключевые отчеты уже прошли, а на неделе есть события существенно важней.
И конечно же, выборы 03 ноября в США - ключевое событие предстоящей недели. На текущий момент рынок закладывает практически гарантированную победу Байдена (опросы, букмекеры). Тем не менее, текущая ситуация в стране - COVID-19, локальные ограничения, голосование "по почте" и другие следствия, способствует падению монеты на ребро: "непризнание результата выборов" - это наш базовый сценарий с начала сентября 2020г. В этом случае период повышенной волатильности (=неопределенности) продлится как минимум до января 2021г, то есть до решения Конгресса по Президенту. В нормальном сценарии результат выборов должен быть понятен до 08:00мск 04 ноября, а в текущем сценарии с массовым "почтовым голосованием", Верховный Суд разрешил некоторым штатам вести подсчет дольше (до конца недели или начала следующей).
В целом текущие события происходят в рамках нашего базового сценария, который мы на еженедельной основе описывали в своих еженедельных обзорах. В течение 2х недель мы наращивали кэш в своем спекулятивном портфеле, совершая только точечные операции. В качестве хеджа мы используем ETF на волатильность и обратный ETF на американские индексы.
В целом текущие события происходят в рамках нашего базового сценария, который мы на еженедельной основе описывали в своих еженедельных обзорах. В течение 2х недель мы наращивали кэш в своем спекулятивном портфеле, совершая только точечные операции. В качестве хеджа мы используем ETF на волатильность и обратный ETF на американские индексы.
Больше аналитики, обзоров и мнений экспертов на нашем Telegram-канале @investorylife
#InveStory #Weekly
#InveStory #Weekly
Источник: