ОПЦИОНЫ. Статья 8. Текущая цена базового контракта

Опционы являются производными инструментами базовых активов, будь то фьючерсы или акции. И их цена является важным элементом при расчете теоретической стоимости опционов. Опытный трейдер никогда не выйдет на рынок опционов, не зная текущей цены базового актива, вероятности направления цены базового актива и предполагаемого темпа ее изменения.
В основном, используя понятие безарбитражности рынка, покупки или продажи базового актива хеджируют в опционах, используя дельту опциона, которую мы разберем в следующих статьях. А пока нам необходимо знать, что происходит с премией опционов при изменении цены базового контракта.

ТЕОРИЯ

Касается это в первую очередь опционов "на деньгах". Наиболее ликвидных опционов с страйками, близкими к цене базового актива и с близкими датами экспирациями. Они еще не стали опционами "в деньгах" , но имеют самый большой потенциал движения. И при сделках мы должны более менее точно рассчитать, сколько будет стоить такой опцион при изменении цены базового актива.

К примеру цена на фьючерс Ri-12.20 составляет 117500 пп. Опционы пут и колл с страйками 117500 стоят приблизительно одинаково - по 3000 пп. Если цена базового актива выросла до 120000, то опционы колл 117500 приобретут внутреннюю стоимость и их стоимость как минимум не упадет ниже 2500 пп, а если движение базового актива произошло в течение дня, то их стоимость как минимум вырастет до 5500 пп. И наоборот с путами 117500 при снижении Ri-12.20 до 115000.

Эти простые расчеты мы должны всегда держать в голове и использовать при быстрых сделках в опционах, для выставления лимитированных заявок и не только.

А пока только зависимости изменений премий опционов от цены базового актива.

При росте цен на базовый актив:

Опционы CALL "на деньгах" и "в деньгах" :

- как минимум не упадут ниже разницы между ценой базового актива и страйком;
- как минимум вырастут на разницу между ценой базового актива и страйком;

Опционы CALL "вне денег":

- приобретут только во временной стоимости, но с каждым днем будут терять в цене на составляющую "тетта" ( о "тетта" также в следующих статьях)

Опционы PUT "вне денег" и "на деньгах":

- будут интенсивно терять в временной стоимости и чем ближе к дате экспирации, тем быстрее;

Опционы PUT "в деньгах" :

- как минимум потеряют в цене на разницу между ценой базового
актива и страйком;

При снижении цен на базового актива все происходит с точностью наоборот.

ПРАКТИКА

В статье 6 мы уходили в следующей стратегии по опционам на фьючерс РТС:

 

 

В статье 7 зафиксировали зафиксировали убытки по опционам пут 112500, 2653-5246= - 2593 рубля.

Теперь, через 2 недели возвращаемся и вечером в пятницу смотрим, что стало с остатками стратегии:

 

 

Мы все еще в минусах из-за повышенной волатильности. Давайте посмотрим, что с базовым активом?

 

 

Ого, базовый актив показал сильное движение, но в итоге остался в нашем диапазоне. Видим, что 120000 - сильное сопротивление, 105000 - сильная поддержка.

Исходя из правила продажи повышенной волатильности и близкой экспирации предлагаю зафиксировать прибыль по опционам колл 115000:

6778 руб - 3861 руб = 2917 руб
Итого фиксируем 2917-2593= 324 руб.

По сути мы можем и не фиксировать прибыль по опционам колл, но вероятность снижения цены и волатильности на следующей неделе слишком высокая и данные опционы могут оказаться "вне денег" и попросту сгорят.

Итого у нас остаются только продажи опционов:

 

 

Обратите внимание на дельту - она приняла более отрицательные значения и это значит, что стратегия направлена на вероятное снижение цены базового актива. Но пока мы только учимся и в следующих статьях узнаем, что станет с нашей стратегией и где были допущены ошибки...

ТЕСТ

https://forms.yandex.ru/u/5fa7c90fdfd14c761a508e5d/

Если не в полной мере открываются графики и таблицы, то статья доступна по ссылке : https://zen.yandex.ru/media/id/5d7665806f5f6f00aed81fbe/opciony-statia-8-tekuscaia-cena-bazovogo-kontrakta-5fa79b4a1aeb58326c926155

Полезные статьи:

Путеводитель по телеграмм-каналу "Фьючерсы и опционы"

ОПЦИОНЫ. Практическое руководство к действию. Содержание

Наши телеграмм-каналы:

Акции и облигации

Фьючерсы и опционы

Ссылка на группу тех поддержки:

Тех. поддержка

При написании статьи использованы материалы с сайтов:

http://www.option.ru/

https://www.moex.com/

https://ru.tradingview.com/