Золотая гипотеза Zhogl und Jogl.

Критика чистого разума.

Золото позиционируют как лучшее средство сбережения, надежное и удобное, и этим объясняют его высокую стоимость.

Глупости.

В голодный год унцию золота легко отдают за мешок картошки, какое же это сбережение???? Золото падает именно тогда, когда потребность в сбережении наиболее остра, что же это за инструмент?? Абсолютную потребительную ценность и неэластичный спрос имеют воздух, вода, еда и жилье. Если сберегать - то только этим. Просто работать с такими инструментами крайне неудобно, вот и все.

Однако золото имеет рыночную стоимость, явно несоизмеримую с его электротехническим и теплотехническим значением. ювелирное значение золота явно вторично, тут и обсуждать нечего (что по мне лично, так никелированная железка красивее рыжья). А почему?

А есть еще какие-нибудь инструменты, чья рыночная стоимость явно превышает официально заявляемую функцию?

В видосе наверху Кубышкин-сан на пальцах разжевал, почему трежеря и бундесы имеют рыночную стоимость несоизмеримую с их доходностями. Вы меня извините, но говорить об инвестиционном значении актива с 1,5-2,5%гг - это шутка.

Резонно предположить, что главная и основная функция золота точно такая же как у трежерей и бундесов - это инструмент залога.

Общую залоговую сущность золота и трежаков подтверждает их очень похожие графики во время обвалов акций. И золото, и госбонды падают одновременно с акциями, но ненамного, существенно меньше акций, а затем, во время подъема со дна дают подскок, превышающий их уровень перед обвалом. Причем золото дает бОльшую просадку am grund и бОльший подскок на выходе из ямы. Просто золото волатильнее, но ведет себя точно так же. И такое поведение и бондов и голды легко и полностью объясняется их залоговой сущностью (мне лень разжевывать в деталях и поэтапно, вы уж сами, тут, вроде бы,  сайт для АйКью выше среднего).

Гипотеза Жоглика

(имени меня).

Смысл существования золота - быть залогом. И именно это определяет его рыночную ценность. А никакое не сбережение.

Соответственно, цена золота на рынке зависит от общего уровня цен на все залоговые инструменты.

Но внутри рынка залоговых инструментов золото конкурирует с госбондами, недвижимостью, честным словом, женой, ну и с другими сущностями, которые ростовщики соглашаются брать в обеспечение.

Взаимодействие этих двух факторов и определяет текущую цену золота на рынке.

В период массовых дефолтов цены на залоги в целом - падают, ну например, во время обвала акций. В периоды, когда спрос на долг возрастает цены на залоги в целом - растут. Ну, например, в период подъема со дна биржевого обвала.

Внутри рынка залогов золото - второй по популярности залог, после госбондов. Просто потому, что золото - второй по удобству использования вид залога. Посему принимает за аксиому, что 

Аксиома Жоглика.

основным и главным видом залога являются государственные облигации (ну, смотря какого государства, разумеется), и именно они определяют цены на рынке залоговых инструментов.

То есть сначала мы смотрим на графики трежерей и ОФЗ, а уже от них думаем о перспективах золота, честного слова и жены. Возможно - и недвижимости, но недвижимость - спорно, ибо у недвижимости основная функция, все же - сбережение.

Какой же фактор устанавливает соотношение между ценами на госбонды и золотом? Представляется все легко и просто: таким фактором является уровень доверия к госбондам. доверие к гособлигациям растет - цена золота падает. Доверие к гособлигациям падает - цена золота растет.

Что было.

Для иллюстрации - график золота с 1971 по 1980. США переживали тяжелые времена, инфла зашкаливала, мы в лице СССР были близки к тому, чтобы догнать и перегнать. Доверие к доллару, и сотв. - к трежерям - прогрессивно падало. Золото с 40бакс/унц выросло за 10 лет до 600 бакс/унц. В 15(!!!!), блин, разЪ!! (даже больше: с 39,5 до 671, в 17 раз). В начале 80гг США начали подъем, а СССР начались большие проблемы в народном хозяйстве, доверие к американской экономике, соотв. к баксу и к трежакам прогрессивно росло - и золото упало с 671 (сент 1980) упало до 255 (авг 1999), более чем в 2 раза.

В 2000 в США начался медвежий рынок, снова дела пошли хреновато, снова падение доверя к баксу и трежерям  - и золото растет в 7, блин, раз, за 12 лет, до 1770. Затем техи начали вытаскивать американскую экономику, снова мир начинает любить Америку - золото падает до 1125 в 2015. Ну а дольше пошли разговоры о вредоносности бесконечного КуЕ, снова падает доверие к трежерям - и золото растет до нынешнего.

Весной 2020, на выходе из обвала акций, госбонды подскакивают до максимума - и начинают снижение. В бондах, все же, присутствует инвестиционная составляющая (купон), в это время дохи бондов упали до минимума, поэтому их рыночная стоимость и снижалась. Чисто облигационный механизм, не имеющий отношения к залогам. Но потребность в залоге, ввиду бурного роста акций, увеличивалась, поэтому золото росло.

Осенью 2020 начало падать и золото, одновременно появились сообщения о крупных дефолтах в США и Китае. Что совершенно совпадает с выдвигаемой гипотезой (чти выше). Но золото волатильнее бондов, падение происходило трагичнее/зрелищнее, поэтому все смотрели на дешевеющее золото и не обращали особого внимания на дешевеющие бонды.

Что будет.

А потом - суп с котом.

Мы начинаем эпоху дефолтов (увы, только начинаем), посему рынок залоговых инструментов в целом, на ближайшие пару лет - вниз.

Государственные облигации - только вниз (ну, с коррекциями, а как без них). Все, и трежеря, и ОФЗ. Может быть, произойдет чудо, и у бундесов появится положительная доходность.

А вот внутри рынка залоговых инструментов будут свои процессы. В эпоху экономических проблем и политической нестабильности доверие к государственным облигациям, ессно, падает, и будет расти доверие к инструментам с наименьшей, насколько это возможно, политической и инвестиционной составляющей. То есть внутри рынка залоговых инструментов золото будет расти.Что мы, собственно, сейчас и видим.

Конкретная текущая цена на золото будет определяться балансом между падением цены на залоги и падением доверия к бондам.

Золото может кидать вверх-вниз мама не горюй.

Сберегать в золоте - нет.

Спекулировать золотом - да.