Золото: стоит ли бояться роста ставок?

Как мы уже говорили ранее, потребительская инфляция продолжает расти: индекс потребительских цен в США показал рекордный рост с 2008 года, превзойдя все прогнозы аналитиков. При этом резкого роста доходности казначейских облигаций США мы не увидели.

Вера большинства участников рынка в нарратив ФРС о временной инфляции, скорее всего, поддержит цену на золото. В условиях, когда инфляционные ожидания превышают доходность долговых бумаг - реальные ставки отрицательные. Как раз такую ситуацию мы наблюдаем сейчас. Отрицательные реальные ставки - главное необходимое условие, чтобы золото работало как защита от инфляции.

Даже если ФРС перейдёт к ужесточению денежно-кредитной политики, американской экономике нужны отрицательные реальные ставки надолго. США сейчас испытывают сильнейший дефицит бюджета при наиболее высокой долговой нагрузке за десятилетия - если реальные ставки будут положительными, Штатам придётся раскошелиться на обслуживание своего гигантского долга.

Поэтому мы считаем, что золото покажет хорошую доходность в обозримой перспективе. Единственный краткосрочный риск - укрепление доллара на новостях об ужесточении монетарной политики. Исторически, когда ФРС ужесточает монетарную политику, доллар укрепляется. Это негативно влияет на цену золота и других драгметаллов.

В августе на традиционном симпозиуме в Джексон-Хоуле глава ФРС Джером Пауэлл может объявить о начале ужесточения монетарной политики. По крайней мере, этого ждет большинство управлящих фондами согласно свежему опросу от Bank of America (BofA Global Fund Manager Survey). Золото на этом фоне может уйти в коррекцию на некоторое время. Для нас же это будет прекрасной возможностью добрать позиции в золоте, если мы увидим приятные цены по наиболее интересным для нас золотодобытчикам.

Что делаем мы?

Продолжаем держать золотодобытчиков в наших портфелях InveStory Private, например, Полиметалл. Даже если мы не увидим золото по $2000 за унцию и выше, уровень $1700-1900 на горизонте нескольких лет позволит золотодобычтикам заработать отличную прибыль и платить щедрые дивиденды.

Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.