Макрообзор №10

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Инфляция в США ожидаемо (при нулевых-то ставках) продолжила расти. Неожиданным стало лишь то, что президент Байден свалил это на Путина.

Экономика России

● Предприятия в 2021 году заработали рекордную прибыль.

● Инфляция по итогам февраля выросла до 9,2%.

● По итогам марта мы ожидаем рост инфляции как минимум до 19%.

● Узкая денежная база ставит очередной рекорд. Причина: население совершило «набег на банки» за наличными.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Инфляция в США: 7,9% в феврале

По итогам февраля инфляция в США выросла до 7,9% годовых. Это – рекордное значение за 40 лет. Выше инфляция была только в январе 1982 года - 8,4%.

Но есть важное отличие: тогда инфляция снижалась, а вот сейчас - растёт.

Что инфляция в США вырастет, ждали все. Неожиданным стало только то, что президент США Джо Байден решил воспользоваться осложнившейся геополитической ситуацией, чтобы свалить ответственность за инфляцию в США на экономические санкции, введённые странами Запада против России. Прежде в американской политической культуре такого не наблюдалось.

Наше мнение остаётся прежним: нарастающая инфляционная волна в США обусловлена исключительно внутренними причинами и коренится в неадекватности денежно-кредитной политики Федерального Резерва США, а именно – в затягивании с повышением ставки.

Отметим также, что идея об «экспорте инфляции» не выдерживает критики, иначе не было бы стран, где инфляция остаётся низкой (см. таблицу выше, инфляция по итогам февраля).

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Финансовые результаты в декабре 2021 года: очередной исторический максимум

Сальдо финансовых результатов организаций в ноябре составило 3998 млрд. рублей.

Прибыль организаций стремится в небеса. Декабрь стал очередным историческим рекордом. Обновлён рекорд не только в номинальном, но и в реальном выражении.

В последний раз реальная прибыль была на пике 14 лет назад, в декабре 2007 года.

За последние 12 месяцев прибыль составила 24 трлн. рублей.

*- сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных).

Инфляция по итогам февраля: 9,2%

Инфляция в феврале по данным Росстата составила 9,2%.

Это - самый высокий уровень инфляции за последние 6 лет, с января 2016 года, когда инфляция снижалась после кризисного всплеска 2015 года.

Но мартовские данные ещё тревожнее (см. далее).

По итогам марта инфляция может составить 19%

Среднесуточный рост цен за первые четыре дня марта резко ускорился, до 0,314%. Это - на порядок выше темпов февраля.

Если такой темп сохранится до конца месяца, то инфляция по итогам марта достигнет 19%.

В последний раз такая инфляция наблюдалась в январе 2002 года.

Узкая денежная база бьёт очередной рекорд

Денежная база в узком определении (узкая денежная база, УДБ) на 4 марта выросла до 17,2 трлн. рублей.

Это - на 25,5% больше, чем год назад.

Двумя неделями ранее УДБ еще отставала от инфляции. Но с началом спецооперации на Украине население ринулось опустошать банкоматы. Благодаря этой панике, узкая денежная база сейчас растёт быстрее цен. А значит растёт и денежный агрегат М0, который на 95% пересекается с УДБ.

Позитивно и то, что такая ситуация заставляет ЦБ реагировать, выдавая дополнительную ликвидность коммерческим банкам.

В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ

На следующей неделе ожидается выход российских данных о широкой денежной базе и другая информация.