Так ли страшна программа мотивации «Группы Позитив»?

Вчера «Группа Позитив» актуализировала параметры дополнительного выпуска акций для мотивации сотрудников. Акции негативно отреагировали на эту новость (за два дня снижение в моменте составляло более 13%). Хотя компания не раз говорила о том, что в будущем собирается награждать своих сотрудников акциями. В этой статье поговорим о программе мотивации и перспективах компании.

При удвоении капитализации сотрудники будут получать 25% акций.

В соответствии с актуализированными параметрами компания планирует выпускать дополнительно до 25% (ранее мы ожидали 20%) акций при удвоении капитализации. По последним данным, мотивация для сотрудников в виде награждения акциями будет плавно происходить в 2024 году.

Сама по себе программа мотивации сотрудников — это нормальное явление для IT-компании, так как рынок IT-специалистов высококонкурентен, и компания старается их удерживать и мотивировать. К тому же, размытие в размере 25% будет происходить только при условии двухкратного роста акций.

Дополнительный выпуск акций — определенно негативная новость для действующих акционеров, так как доли размываются (в будущем акционеры будут получать меньше прибыли на акцию, так как она будет распределяться на большее количество акций). Однако о программе мотивации сотрудников было известно еще на этапе IPO (и мы учитывали это в своей оценке). Мы считаем, что рынок слишком эмоционально отреагировал на данную новость. 

Актуальный взгляд

Наш долгосрочный взгляд на «Позитив» не изменился (ранее писали о компании). Мы считаем акции привлекательными, так как ждем роста финансовых показателей из-за увеличения доли на рынке после ухода иностранных вендоров, а также роста самого рынка кибербезопасности в РФ.

Марк Пальшин, Senior Analyst