ОФЗ - началался разворот?
В конце марта 2018 года доходность ОФЗ достигла многолетнего минимума 6,8% годовых на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ до 7,25% годовых. Ситуация изменилась с вводом санкций США против РФ в апреле: доходность рублевых облигаций за неделю подскочила на 50 пунктов. Негативное влияние также оказало решение ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на прежнем уровне 7,25% годовых на заседаниях в апреле, июне и июле. При этом регулятор объявил об инфляционных рисках в связи с повышением НДС с 18% до 20% в 2019 году. Уже в августе 2018 года годовая инфляция достигла максимума за год в 3,1%, что минимизирует вероятность понижения ключевой ставки ЦБ РФ осенью 2018 года. Положение на долговом рынке существенно ухудшилось в начале августа, когда появился законопроект Конгресса США о запрете на покупку американскими гражданами выпусков ОФЗ 2018 года и последующих выпусков. Возможность ввода санкций на российский госдолг еще раз обсуждалась в Конгрессе США 6 сентября, однако никаких конкретных шагов озвучено не было. Таким образом, доходность по государственным облигациям 6 сентября достигла максимумов за 1,5 года в размере 8,9% годовых, а доля нерезидентов в ОФЗ снизилась с рекордного значения в марте в размере 34,5% до 28% в августе 2018 года.
Несмотря на жесткую риторику американских властей, 18 августа международное рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило, что вероятность ввода санкций на российский госдолг и на банки с госучастием остается низкой. В связи с этим кредитный рейтинг России был подтвержден на инвестиционном уровне «BBB-» с «позитивным» прогнозом. Кроме того, 6 сентября замминистра финансов Владимир Колычев заявил, что Минфин РФ и Банк России в случае стрессовой ситуации на рынке ОФЗ могут начать их выкуп. Это окажет поддержку российскому долговому рынку.
Поскольку доходность российского долга достигла максимума с конца 2016 года в 8,9% годовых, у инвестора со средним риск-профилем появляется привлекательная возможность диверсифицировать портфель через покупку ОФЗ. Несмотря на возможный ввод санкций, у российского регулятора есть инструменты для стабилизации отечественного долгового рынка.
Читать инвестиционные предложения по облигациям можно тут: http://qbfin.ru/analytics/bonds/