Сайт трейдеров и работников финансовых компаний.
Читайте статьи от редакции Profitgate и блоги наших авторов.
Околорынок на сайте запрещён.

Экономика России. Итоги 2018

Ключевая черта российской экономики в этом году – твёрдая положительная динамика. Прошлый год я бы озаглавил «Прощание с кризисом», а нынешний вполне заслуживает название «Начало устойчивого роста». ВВП в этом году в каждом квартале растёт стабильно выше 1%. 
Экономика России. Итоги 2018
Третий квартал оказался слабее второго. Статистику подпортило сельское хозяйство. Засуха на полях отразилась на ВВП. Этот фактор можно рассматривать как эпизодический, так что в будущем ждём восстановления роста до прежних уровней и даже выше. Прогноз Министерства экономического развития +1,8% по итогам полного 2018 года. 
 
 
Группа ВКонтакте: http://vk.com/russia.crimea.economy
Рассмотрим отдельные направления экономики, по которым считается ВВП. Данные охватывают 9 месяцев с января по сентябрь. Сельское хозяйство минусует, и до конца года уже вряд ли перейдёт в плюс. Текущее значение: падение на 3,3%. 
Экономика России. Итоги 2018
Зато промышленность в этом году по настоящему ожила. Она показала рост на 3%. Идут в гору как добыча полезных ископаемых, так и обрабатывающие производства. По сравнению с 2015 годом промышленность выросла уже на 8%. 
Экономика России. Итоги 2018
Кстати, не все знают, что в структуре российского ВВП доля обрабатывающих отраслей выше, чем у добывающих. 
Экономика России. Итоги 2018
Если взять все виды полезных ископаемых и посмотреть их долю в экономике, получится 11%, а у отраслей промышленности, которые производят готовый продукт или полуфабрикат 12,7%. Когда говорят о чрезвычайной зависимости России от нефти и газа, имеют в виду наш экспорт. Там да, углеводороды доминируют, но экспорт – это лишь часть народного хозяйства. Экономика и экспорт – не тождественны. А вот Валовый внутренний продукт пытается описать экономику страны полностью во всём её многообразии. Про то что внутри ВВП обрабатывающие производства превосходят добывающие, знают далеко не все, а это важно для понимания общей картины. 
Назову отрасли, которые в этом году растут более чем на 5%. Это производство одежды, мебели, бумаги и других изделий из древесины, выпуск лекарств, товаров из резины и пластмассы. Сильный подъём отмечен по транспортным средствам. Назову по этой отрасли несколько отдельных наименований. Двигатели внутреннего сгорания +20%, легковушки +16%. Железные дороги также пополнились новым транспортным составом. Выпуск тепловозов увеличился на 21%, пассажирских вагонов на 55%, а грузовых вагонов на 22%. 
---
Продолжим изучать цифры экономической статистики. Обратимся к государственным финансам. Федеральный бюджет страны в этом году исполняется с профицитом. Доходы превышают расходы. 
Экономика России. Итоги 2018
По последним данным профицит составит 440 миллиардов рублей. Это примерно пол-процента от ВВП. В начале года ожидания были другие. В бюджет закладывался дефицит свыше 1 триллиона рублей. Но произошло важное макроэкономическое событие: доллар вырос по отношению к рублю. Теперь за каждый проданный баррель нефти Россия получает больше денег в рублях. В итоге дыра в бюджете не просто сократилась, а полностью сошла на нет, и бюджет начал исполняться с профицитом. 
Экономика России. Итоги 2018
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина активно пропагандирует идею невмешательства государства в ценообразование на валютном рынке. Стоимость доллара против рубля должна определяться не железной рукой регулятора, а естественным образом как баланс спроса и предложения. В этом случае валютный курс защищает страну от внешних шоков. Объясню как это работает. Нынешний год в плане геополитики был мрачным. Ракетный удар США по Сирии в апреле нынешнего года сильно ослабил рубль. Доллар покинул уютный коридор 55-60 рублей. Кроме этого были введены новые санкции. После этого начали падать все валюты развивающихся стран, и рубль за компанию. Это была реакция на развязанную штатами торговую войну. 
В итоге доллар против рубля твёрдо закрепился выше отметки 60. А теперь вспомним, что курс теперь определяется рынком и защищает страну от внешних шоков. Одно из проявлений этой защиты – то что России неожиданно для себя удалось выполнять бюджет не с дефицитом, как ранее, а с профицитом. Теперь за нефть и газ наша страна получает больше денег в рублях. Это позволило залатать немалую дыру в бюджете. Не было бы счастья, да несчастье помогло. 
Нефть в 2018 году стоит дороже, чем в 2017-м. Но это больше не играет для России особой роли, потому что действует бюджетное правило. Устанавливается планка цены: на этот год 40 долларов 80 центов за баррель. Всё что выше неё считается сверхдоходами, в бюджет не идёт, а направляется в фонд национального благосостояния. Поэтому России сейчас всё равно сколько стоит нефть, главное чтобы она не упала ниже 40 долларов за баррель, только тогда у бюджета начнутся проблемы. Всё что выше этой отметки воспринимается как приятный бонус, который откладывается на чёрный день. Именно благодаря бюджетному правилу происходит то, что многих удивляет: рубль отвязался от нефти. Их движения перестали быть похожи друг на друга. 
---
Кстати, по поводу копилок на чёрный день. Международные резервы (в обиходе золотовалютные) и Фонд национального благосостояния в этом году подросли на 6,5% и 16% соответственно. 
Экономика России. Итоги 2018
В составе золотовалютных резервов, как следует из названия, есть жёлтый металл, так вот по его запасам Россия сейчас находится на 5 месте в мире. 
Экономика России. Итоги 2018
Если разразится новый глобальный экономический кризис, нам будет немного легче его пережить. 
---
Внешний долг России снижается — не побоюсь этого слова — семимильными шагами. Данные публикуются с задержкой. По состоянию на июль текущего года он составлял 490 миллиардов долларов. Такого низкого долга не было с 2011 года. С тех пор как у России обострились отношения с западом, внешний долг активно погашается. Пиковое значение было 733 миллиарда $. 
Экономика России. Итоги 2018
Сейчас эта цифра уменьшилась на треть. Это как долг государственного сектора, так и частного. Это ещё один случай, когда не было бы счастья да несчастье помогло. Из-за санкций у России затруднился доступ на международные рынки капитала. В этих условиях набирать новые долги трудно, приходится погашать старые. Если бы санкций не было, то заимствования скорее всего росли.
Кстати, когда Российские компании или само государство погашает внешний долг в иностранной валюте, это в макроэкономической бухгалтерии считается вывозом капитала за рубеж. По сути так оно и есть, потому что доллары покидают Россию и уходят в ту страну, которая выступила кредитором (дала нам деньги). Часто в СМИ вывоз или отток капитала за рубеж демонизируют, представляют его как бегство денег из России, хотя в значительной мере это как раз операции по погашению внешних долгов в иностранной валюте.
Экономика России. Итоги 2018
Говоря про займы, остановлюсь немного на ОФЗ – облигациях федерального займа. Это долговые ценные бумаги, которые выпускает правительство России в лице министерства финансов. В последние годы по ним высокая доходность. Они стали чрезвычайно популярны у нерезидентов. Но в c апреля видно, что ажиотаж прошёл, иностранцы начали их продавать. 
Экономика России. Итоги 2018
К финансовой устойчивости страны это не имеет прямого отношения, но всё равно посмотрим долю «чужаков» среди держателей российских ОФЗ. Сейчас это примерно четверть, а ещё весной была треть. 
Экономика России. Итоги 2018
Когда доля зарубежных владельцев росла, оппозиционные аналитики в неистовстве кричали, что Россия попадает в лапы международных кредиторов. Куда смотрит Правительство и Центробанк? 
Сейчас, когда доля иностранцев снизилась, те же голоса ужасаются, что зарубежные инвесторы в страхе распродают наши облигации, спасайте! караул!, они не верят в будущее России! Посмотрим на эту тенденцию внимательно. Доля нерезидентов и правда уменьшается. Это происходит в русле общемировой тенденции. Международные инвесторы забирают деньги с разивающихся рынков (не только с российского) и перевкладываются в американские трежерис, то есть в те долговые ценные бумаги, которые выпускает Мин.Фин США. 
У Америки сейчас рекордные заимствования. Из-за снижения налогов, которое предпринил Трамп, резко вырос дефицит бюджета. Доходы Штатов уменьшились на полтора триллиона долларов. Это то, что недополучил бюджет из-за того что бизнесу понизили налоги. Недостачу приходится закрывать путём наращивания гос.долга. 
Экономика России. Итоги 2018
Таких огромных займов как сейчас, страна не делала со времён кризиса 2008-2009 годов. При этом в Америке растёт процентная ставка. За каждый доллар, взятый в долг, США платят всё больше и больше. Кто купил американские гос.облигации или векселя, теперь получает возросшую доходность, ему капает больше процентов. 
Экономика России. Итоги 2018
Из этих соображений глобальные игроки продают облигации развивающихся стран, в том числе России, и на полученные деньги покупают американские трежерис.
Облигации федерального займа выпускаются в рублях, а не в долларах. Это большой плюс. Рублёвые займы обслуживать легче, чем долларовые. Владельцы ОФЗ не имеют друг перед другом никаких преимуществ. Нерезидент получит на 1 российскую облигацию столько же денег, сколько резидент. Поэтому кто именно ими владеет, для нашей экономики безразлично. Облигация не даёт право собственности на какое-либо российское имущество, это долговой инструмент, а не долевой. Владелец облигации может расчитывать только на то, что получит основную сумму, которую заплатил (тело долга), плюс проценты. Поэтому кто является держателем (свои или чужие), — информация нейтральная, не влияющая ни на что. А вот покричать и пошуметь экономические обозреватели любят, но относиться к их эмоциям нужно с большой острожностью.
---
И ещё одна цифра на сегодня. Росстат опубликовал свежие данные по инфляции. За последние 12 месяцев (октябрь к октябрю) она составила 3,5%.
Экономика России. Итоги 2018
Инфляция в стране – тема обширная, поэтому на следующей неделе обсудим темпы подорожания более подробно. Ну а сейчас подведу итог. Российская экономика развивается, но рост ВВП на 1,8% в год – это мало. Надо существенно ускориться, чтобы приблизиться к среднемировым темпам. Расти быстрее можно, но сложно. Этому мешают санкции и тот факт что в мире бушует полноценная торговая война между США и другими странами. 
При этом государственные финансы России хорошо сбалансированы. Все последние 4 года экономика училась преодолевать внешние шоки, и это у неё стало неплохо получаться. Самым сильным и эффективным методом для этого стало бюджетное правило. Говоря простым языком это означает «жить и тратить так, словно нефть стоит 40, а не 70 долларов за баррель». Второй важный механизм для стабилизации экономики – свободное ценообразование по рублю. В прежние годы курс принудительно держался в заданных рамках – в районе 30 рублей за доллар. Россия сжигала миллиарды из золотовалютных резервов, чтобы удерживать этот уровень. Сейчас всё поменялось. Рубль перешёл в свободное плавание. Если происходит что-то плохое, доллар дорожает, в итоге Россия за свой экспорт начинает получать большую выручку в рублях. Увеличивается приток денег в экономику, и это позволяет стабилизировать положение. 
На этом пути важным достижением стало то, что инфляция и курс доллара теперь слабо привязаны друг к другу. Весь текущий год доллар дорожал, при этом инфляция оставалась и остаётся на довольно скромном уровне.
18:16
30119
+10
20:11
+2
ОЧЕНЬ полезно. Спасибо автору! Порой так приятно уйти от «сегодня и сейчас»: нефть, RGBI, S&P500, usd/rub, и т.п. и задуматься в какой экономике МЫ живем, тем самым уйти от рассуждения куда пойдёт наш инструмент, позицию по которому мы открыли. В каждом из нас сидит «Филосов», открыть которого можно и нужно вот на таких обсуждениях. Хотя поспорил бы с некоторыми фактами, поскольку «цифры» рисуются, и это понятно! Ещё раз спасибо автору!
20:24
+4
Сказка рассказанная на ночь. 1.8% это никакой не рост это почти рецессия. А радоваться профициту бюджета, который родился игрой государства против своей собственной валюты, это как извиняюсь писать в штаны на морозе, сначала тепло, а потом… Нету на мой взгляд у власти понимания, что дальше делать, это жизнь последним днём, подними сегодня НДС и акцизы, а завтра что-нибудь новое придумаем
20:41
++
21:09
-1
+100500
21:05 (отредактировано)
Наверное тебе, друг пора либо с антидепрессантами завязывать, либо с премиями из кремля.
21:08 (отредактировано)
Странно, везде на рисунках 24Крым отпечатано, а улыбающегося фейса Киселева нигде нету.
Вата ватная.
21:12
Познавательная, Полезная статья. Спасибо. Но, совершенно верно написал Roman 001 с маленькой добавкой значимой для большинства населения нашей страны: «Сказка рассказанная на ночь. 1.8% это никакой не рост это почти рецессия. А радоваться профициту бюджета, который родился игрой государства против своей собственной валюты (и НАРОДА- это маленькая добавка), это как извиняюсь писать в штаны на морозе, сначала тепло, а потом… Нету на мой взгляд у власти понимания, что дальше делать, это жизнь последним днём, подними сегодня НДС и акцизы, а завтра что-нибудь новое придумаем». На 100% согласен с Romanom001.
21:43
+2
Аналитик не должен впускать в свою голову пропаганду, не должен делить мир на две части: плохие-они, хорошие-мы. И где динамика доходов домохозяйств? Если есть рост 1,8%(танки, пушки, мультфильмы) а средний чек у ритейла уменьшается, то зачем такой рост?
21:58
А мне посты автора нравятся! Поддержу Albusa. Хороший, добротный пост. Кому эмоциональный окрас, а кому цифры к размышлению. Как говорится, кто на что учился :)
22:05
+1
как говорила одна моя знакомая
-Мы не врем, мы просто не договариваем)))
02:36
+1
Спасибо, Но…, как по басне Крылова «Крот и орёл» (кажется правильно назвал) за рост в производственной сфере — средний возраст рабочих 50 — 70 лет !!?? МОлодеж и пОдростки в основном сидят в бизнес центрах, благо их в Москве уже десятки. Оборудование, станки — того же возраста что и рабочие, а есть и уникальные станки, доставшиеся по лизингу в 1945 году, и… пока замены нет! Извините за негатив, но это я вижу каждый день.
10:38
А вот как на самом деле spydell.livejournal.com/660471.html
15:39
На самом деле оптимизма гораздо меньше, это точно, спасибо за ссылку.