Сценарии разворота доллара

Во-первых, нужно разобраться почему доллар укрепляется в 2018 году.
Ответ на этот ворос дают две картинки. На одной - процентные ставки ФЕДа, на другой - объем активов на балансе ФЕДа. Т.е. с одной стороны ФЕД продает свои активы, что уменьшает долларовую ликвидность. С другой - повышает ставку, что тоже уменьшает долларовую ликвидность.

Спрaведливо и обратное: увеличение долларовой ликвидности делает доллар более доступным и ослабляет его. Таким образом, если ФЕД изменит или даст намек на прекращение нынешнего курса на "нормализацию денежной политики" это может стать сигналом для разворота.

Что может заставить ФЕД изменить свою нынешнюю политику? Угроза нового кризиса или замедление роста экономики. Следить за экономической статистикой конечно надо, но она приходит с запозданием как минимум в неделю. Доходность трежерис и фондовые индексы мы видим в реальном времени. Если скажем СиП войдет в боковик или вообще начнет снижаться, а доходности трежерис будут расти, это может сигнализировать о проблемах в экономике.

Следующее заседание ФОМС будет 19 декабря. Может стать ключевой датой. Может ли доллар развернуться раньше? Да, может. Неважно что думает ФЕД. Важно что думает рынок. Если рынок решит, что ФЕД может поменять политику, он развернется. Пока консенсус на рынке: 19 декабря ставку повысят на 0.25%.

Можно сформулировать следующие сценарии:
1. Аналитики начнут сомневаться, что ставку повысят. Доллар развернется до 19 декабря.
2. Наступает 19 декабря, ставку не повышают вопреки ожиданиям. Доллар разворачивается.
3. Наступает 19 декабря, ставку повышают согласно ожиданиям, но рынок думает, что это повышение последнее. Цикл ужесточения закончился. Доллар разворачивается.

За чем следить:
1. Опросы экспертов по ставке. Вероятность повышения ставки 19 декабря.
2. СиП и трежерис. Могут дать сигнал о проблемах в экономике.
3. Статистика. Может дать сигнал о замедлении экономической активности.

11.11.18 02:12

8735

TheFreak

+12

7 комментариев

Виктор Понедельник

11.11.18 02:19

# ↓

А есть вариант, что они поднимут ставку и доллар продолжит укрепление?

TheFreak

11.11.18 02:29

# ↑ ↓

Да, конечно. Это только сценарии разворота. Извините, если непонятно написал.
Если СиП будет хорошо расти, если с трежерис все будет в порядке или с экономической статистикой, то не будет повода сомневаться в продолжении политики ФЕДа на ужесточение. Доллар может и ниже паритета по евро-доллару уйти.

Виктор Понедельник

11.11.18 02:33

# ↑ ↓

Зачем ужесточают, если от этого такие проблемы? Борются с инфляцией, логично, но как эту инфляцию оценить с нашей стороны? Как понять, что для фрс инфляционные риски перевешивают дефляционные, или наоборот?

Олеган1981

11.11.18 02:30

# ↓

Короче согласно статье доллар развернется при любом раскладе))))

VipPREMIER

11.11.18 03:34

# ↓

Ставку выше 3.2% по трежерям рынок уже не держит, американская фонда начинает валится как только доходность превышает эту отметку.

Но ФРС гонит доходности вверх и, если продолжит, то при трежерях ближе к 4% нас будет ждать медвежий рынок продолжительностью в годы!

Однако формально ситуация на рынке никак не влияет на ФРС, они оценивают фундаментальные данные и пытаются действовать на опережение разгона инфляции.

Что это значит? Значит что процесс повышения ставок пока не остановят.

xxxhakaxxx

11.11.18 11:18

# ↓

Доброго времени суток, добавлю еще к размышлению и свои 5 копеек ) Еще вы не учли одно но, чем выше ставка, тем дороже деньги и тем выше обслуживание долга, а он там, не сказать, что маленький.

Да и для обычного американца, уже деньги намного дороже, чем это было в докризисные времена. Но это только мои 5 копеек.

Suharev

11.11.18 19:34 (отредактировано)

# ↓

Трежерис и СиП. Две полярности. Когда ФЕД повысит последний раз ставку, это будет поворотный момент, потому что если в этот момент накупить 10-летних трежерис, то на них можно будет хорошо заработать. Они начнут расти в цене и принесут владельцам прибыль гораздо раньше, ждать 10 лет не придется. Зачем тогда держать деньги на СиП, если трежеря гораздо надежней. Покупать же 10-летние трежеря раньше последнего повышения ставки нет смысла, тогда придется ждать 10 лет. Можно просто продать СиП и сидеть в кэше, дожидаясь последнего повышения ставки, чтобы накупить 10-летних трежерей. Все это несомненно ведет только к укреплению доллара. Я сомневаюсь, что последнее повышение ставки будет крутым разворотом для доллара. После последнего повышения ставки доллар еще будет в цене до момента, когда продажа накупленных дешевых трежерей принесет прибыль и их можно будет продать. А это случится только после нескольких понижений ставки ФЕДом. Вот тогда и будет крутое ослабление.