Дивиденды 2019

Пожалуй, вопрос не в том, какие дивиденды высокие будут по итогам 2018. Вопрос в том, какие компании имеют потенциал к дальнейшему росту дивидендов.

Какие компании опасно брать в дивиденды? Те, которые могут их снизить.

Самый большой риск - брать в отсечку Сургут-преф. Самый большой дивгэп, который может быть не закрыт дольше всего.

Потенциально это могут быть и стальные компании и Алроса и ГМК Норникель.

ЛСР также может снизить дивиденд по итогам 2019 года, поэтому быстрого восстановления после див.гэпа лучше не ждать.

ВТБ будет копить бабки на Базель III весь 2019 год (всего 450 млрд руб.), поэтому лучше не ждать роста дивидендов и полагаю, что дивиденды по итогам 2018 также могут разочаровать (осторожный прогноз 0,17-0,18 копеек на акцию, ДД=4,6%)

Прибыль БСПБ МСФО может составить 8,5-9 млрд руб. 20% выплата дает дивиденды 3,4 руб. на акцию или доходность 7%. Что мешает поднять выплату до 40%, увеличив выплату до 14% годовых? Ответ на этот вопрос не знаем - исторически БСПБ большую часть прибыли сваливает в капитал с низкой маржинальностью 11% против 25% у Сбербанка. Есть подозрение что капитал БСПБ не так хорош, как выглядит на бумаге, поэтому банк постоянно его наращивает.

Важно также понимать, что чем больше дивиденд, и чем реже он платится, тем дольше может закрываться гэп. Пока составил далеко не полный список ожиданий по дивидендам, в следующий раз постараюсь его расширить.