Газпром - страсть и ненависть инвесторов

Всем привет, Друзья! После небольшого перерыва и снижения шумихи вокруг Газпрома, давайте проанализируем компанию. Естественно, мысли визуализируем с помощью SWOT-анализа.

Для удобства Вы можете читать эти обзоры в моем Telegram или Вконтакте

Начну, по традиции, с выводов:
Газпром — компания, которая притягивает к себе внимание. И в ту же минуту отпугивает инвесторов из России и со всего мира. Это компания монополист на рынке России, но в то же время имеет сильные конкурентные преимущества на мировых рынках.

Компания хорошо отчиталась за  2018 год. Выручка увеличилась на 26% до 8224 млрд рублей. В то же время себестоимость продаж выросла всего на 8,5%, позволив прибыли удвоиться до 1529 млрд рублей, в основном за счет роста выручки и оптимизации продаж. Финансовые расходы увеличились в 2 раза за счет курсовых разниц, однако сильного негативного влияния не оказали.

Капитал компании вырос на 15% до 13776 млрд рублей за счет роста «нераспределенной прибыли» прошлых лет, которая составила уже кругленькую сумму в 13210 млрд рублей. Обязательства подросли на 13% до 7034 млрд, в основном за счет роста долгосрочных займов.

Дивиденды — краеугольный камень всех споров вокруг компании. Газпром традиционно платит 20-25% от чистой прибыли, что составляет дивиденды на уровне ниже рынка 5-6%. Это не устраивает, как инвесторов, так и правительство, которое хотело бы увидеть 50% прибыли. В 2019 году уровень выплат немного подрос, спровоцировав сильное движение вверх котировки компании.

Структура акционеров достаточно открыта и дифференцирована, однако 50,23% компании принадлежит государству, что создает ряд трудностей в развитии и принятии более конкурентных решений. Отмечу, что 28% — это ADR, торгующиеся на зарубежных площадках. При всех нюансах, ликвидности в акциях Газпрома хватает.

Газпром — одна из основополагающих компаний на нашем рынке. Ни один инвестиционный портфель не проходит Газпром стороной, хотя к нему и предъявляются завышенные требования. Компания хорошо генерирует прибыль. Далеко не все могут заработать полтора триллиона за год. Это достигается не так просто. Даже рентабельность капитала у компании худшая в секторе. Но стабильность финансового положения и надежда на щедрость от руководства, постоянно подогревают интерес к компании. Еще одним камнем преткновения становится прогноз уровня капитальных затрат, который хотя и прошел свой пик, находится на высоком уровне. Многие не уверены, что 21-й год станет окончанием больших проектов, строек и началом двузначных выплат своим акционерам. Этого скорей всего не произойдет, но некие подвижки в сторону инвесторов мы увидим. Позитивным моментом для котировок компании в 2019 году стало повышения уровня дивидендных выплат. На этих новостях акции прошли отметку в 200 в первые за 7 лет. Резюмируя — Газпром отличная компания со своими проблемами и высокими перспективами в будущие годы.

А теперь, собственно, сама таблица:

* Напоминаю, что это исследование носит субъективный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Служит, для структурирования своих мыслей при принятии решения.