ПРО ВАЛЮТЫ и ЦЕНТРОБАНКИ

Доброе утро!

В последние дни рынки волатильны, но в целом все идет плюс-минус по сценарию, который я описал несколько дней назад:

- treasuries безумно дорожают
- S&P500 валится
- золото подрастет понемногу

ЗАСЕДАНИЯ ЦБ - ОЖИДАНИЯ

Впереди несколько заседаний - ФРС 27 сентября, Банк Японии 18-19 сентября и ЕЦБ. Ожидания по ним такие:

- ФРС снизит ставку (Treasuries это уже заложили с запасом в 50бп вчера)
- ЕЦБ: Марио Драги обещал мощный стимул, ожидается -10-20бп к ставке и 200-300 млрд евро QE
- BoJ: также ожидаю усиления QE и снижения ставки, т.к. иена ушла очень высоко, что в условиях снижения спроса из Китая, торговых войн, жалоб Toyota и Honda, а также рисков потерь для японских банков (у них колоссальные инвестиции за рубеж и они на грани убытков из-за нулевых ставок в стране)

УКРЕПЛЕНИЕ ДОЛЛАРА ВПЕРЕДИ

Исходя из расклада выше и того, что Минфин США решил разжиться кэшем (разместить свыше Treasuries на $800+ млрд. долларов до конца года, что на $250-300 млрд выше плана) + ФРС снижает ставки, а ЕЦБ и Банку Японии их снижать особо некуда, я жду carry trade из евро и иены в доллар.

Как растут Treasuries вы уже видели. Как только события на рынках подустаканятся, остальной рынок облигаций сожмет спреды и обогатит японцев и европейев - а то у них совсем плохо с доходностью.

Если посмотреть на объемы QE, то плюс-минус сходится: ЦБ в Европе и Японии вручат местный кэш инвесторам и те разместят его в Штаты.

 Отсюда вывод: жду рост доллара к евро и иене, пару с иеной уже взял вчера на свой портфель. Вчера Банк Китая поставил свой фиксинг по юаню ниже 7.0, намекнув что не готов дать сильно разгуляться спекулянтам, и, похоже, это стало сигналом, что регуляторы возвращаются и могут начать спасать рынок // думаю цель Банка Японии - как минимум вернуть USD/JPY на 108-108.5 к доллару

 P.S.: касательно S&P - думаю, заголовки о кровавом понедельнике подтолкнут розничных инвесторов пойти попродавать, так что наверное ещё не конец, но первый этап падения (7% коррекция S&P) пройден