DAILY от INVESTHEROES - 06.08.19
Доброе утро!
TOP OF MIND
- Веха в снижении S&P. Вчера была продажа управляющими: Иван Иванычи не продают на новостях о девальвации юаня. Всего индекс потерял 7% с вершины, так что думаю время Иван Иванычей испугаться и попродавать, а профессионалов — дать им сделать свое дело и купить у них акции подешевле
- Намёк от ЦБ Китая. ЦБ Китая вчера первым начал успокаивать панику на рынках, поставив официальный курс юаня в районе 6.93, и тем самым намекнув спекулянтам, что они могут быть жестко наказаны. Это было первое “дыхание регулятора” на рынке, и полагаю скоро проявятся и другие представители властей Китая и США и немного успокоят рынки
- Рынок облигаций — главный индикатор в таких ситуациях, а S&P может ещё поволноваться, и начать расти на каких-то новостях вроде стимулов из Китая и намека на новых ход ФРС.
Торговая война США с Китае загнала реальную ставку % по Treasuries почти в 0%. В этих условиях или Treasuries дешевеют (which is the case) или золото должно расти ещё на $50 (думаю, будет но с оттяжкой)
РЫНОК АКЦИЙ РФ
Тут старя шарманка: нефть и сырье в мире падает, поэтому и рынок не спешит расти. Но есть и интересные исключения:
- Сбер вчера нащупывал дно против рынка, возможно можно играть его против Газпрома, у которого есть гиря на ноге в виде унизительных цен на газ
- Мосбиржа продолжает набирать, как и Детский мир. В целом все акции с приличным фундаменталом и вне сырья приобрели интерес инвесторов
Золото:
- Полиметалл отстает от Полюса, хотя вообще, конечно, компанию ждет драматичный скачок в EBITDA: цены на золото выросли почти на $200 за унцию, при прежней цене $1250 и себестоимости $800-900 это дает +50% к EBITDA. Не шутка
- Полюс прет как конь. Было вчера впечатление, что акционеры помогли котировке, чтобы дисконт на SPO акции как раз уронил ее на 6500. Посмотрим на сделку
Доллар:
учитывая что к России ввели новые санкции, сырье в ужасном состоянии и рост мире встал под вопрос, российские акции окончательно теряют интерес, я бы не ждал притока средств
облигации, конечно, лучше и совсем другая история, но волатильность нашей валюты и оставляет вопросы по поводу притока, так что нужно пристально смотреть за оФЗ и если там пойдут продажи, то можно ставить на новый виток роста доллара и тех кто на этом делает деньги (начиная от Сургутнефтегаза до Фосагро)
Нефть:
- думаю, цены пойдут ниже, учитывая что сейчас Мексика хеджирует свои объемы (продавая их на год вперед), а сланцевики в США вынуждены гнать много экспорта (для этого строили трубопроводы), при этом будет расти доллар, а Китай в пику США начнет закупать у Ирана нефть в больших объемах
- с учетом этого, трейды в российских нефтяниках считаю открывать пока рано и можно подождать пару недель
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
Цены на нефть вернулись к уровню 60$/барр, после отскока днём ранее. Глобальный риск офф на мировых площадках спровоцировал распродажи на товарных рынках: новый виток торговых войн приближает глобальную экономику к рецессии, что вынуждает инвесторов нервничать и делать тейк-профит там, где это ещё возможно
Снижение доходности 10-летних американских трежерис до 1.75% уменьшило реальные ставки до 0.16%, что продолжает подталкивать золото к уровню 1500$/унция. Новые тарифы могут повысить инфляцию для американского потребителя на 0.2%, что сделает реальные ставки и вовсе отрицательными. Такая ситуация окажет поддержку альтернативным инвестициям в виде золота, антиквариата и криптовалют.
Российская валюта продолжает чувствовать давление в цикле распродаж на рынках развивающихся стран из-за девальвации китайского юаня выше уровня 7.00 CNYUSD. Этот факт позволил американским властям обвинить Китай в валютных манипуляциях и развязать себе руки в назначении новых санкций. Инвесторы нервно реагируют на подобные факты, поскольку бояться затяжной торговой войны. Российский рынок ОФЗ пока не чувствует сильных продаж со стороны нерезидентов, объемы сбалансированные и есть покупки со стороны локальных участников. Ждём временного укрепления российской валюты ниже 65.00₽/$ и нормализации ситуации после волны распродаж
Удачи!