ФРС бросает рынкам «спасательный круг» на $165 млрд

В попытке потушить деньгами пожар Федеральный резервный банк Нью-Йорка со вторника возобновил операции репо, предоставляя банкам - первичным дилерам краткосрочное финансирование под залог ценных бумаг.

С 53 млрд долларов в первый день сумма выросла до 75 млрд в среду, после чего Федрезерв ежедневно пролонгировал кредиты, но лишь к концу недели смог сбить температуру на рынке до диапазона ключевой ставки (1,75-2% годовых).

Операции однодневного репо, возобновленные впервые за 10 лет, будут продолжаться всю следующую неделю с неизменным лимитом - 75 млрд долларов, объявил ФРБ Нью-Йорка в пятницу.

Вдобавок к краткосрочным кредитам овернайт будет проведено три операции сроком на 14 дней: в рамках каждой банкам будет предложено по 30 млрд долларов. Они состоятся во вторник, четверг и пятницу, следует из графика на сайте резервного банка.

В результате общий объем вливаний со стороны ФРС в рынок достигнет 165 млрд долларов.

Нехватка ликвидности на ключевом рынке глобальной долларовой системы - результат гигантских размещений американских гособлигаций, которые не находят конечных покупателей и оседают на балансах банков-дилеров, отмечает стратег ACP Investment Group Франк Нунциатто: в результате средства, которые уходили в межбанковское кредитование, оказываются заперты в госбондах.

Объем размещений американского госдолга близок к историческим рекордам 2008 года: за август-октябрь Минфин США планирует занять 433 млрд долларов, а в четвертом квартале - 382 млрд.

Дефицит бюджета США в 2020 году составит 1 трлн долларов, еще через два года - 1,1 трлн, а к 2028 - 1,45 трлн долларов, прогнозирует Бюджетное управление конгресса.

Покрывать его Минфин будет за счет долга, размещая госбумаги и вытягивая долларовую ликвидность с рынков.

Иными словами, нехватка долларов - не случайное явление, а системная проблема, решить которую накладывая «временные заплатки» ФРС вряд ли сможет, считают аналитики Goldman Sachs. По их оценке, Федрезерву придется снова начать «печатать деньги», наращивая баланс и скупая активы без возможности остановиться как минимум до 2021 года.

Четвертый раунд «количественного смягчения» стартует уже в ноябре, прогнозирует Goldman: ФРС будет заливать в систему по 15-20 млрд долларов в месяц. К середине 2021-го объем операций может сократится примерно до 10 млрд.

Всего же за три года через QE в рынок поступит 375 млрд долларов, считает GS.