Детерминанты обменных курсов. часть 1.
Джордж Сорос, американский трейдер, финансист, инвестор и филантроп, в "черную среду" 1992 г фонд, управляемый Соросом, прибрал к рукам 2 млрд долл Банка Англии
"однако фактическими, глубинными причинами падения стоимости валюты являются изменения экономической реальности, а не деятельность спекулянтов... Ожидая немедленного снижения валютных курсов, спекулянты просто ускорили их падение. Это означает, что снижение курсов этих валют произошло бы независимо от действий спекулянтов... Более того, ежедневная деятельность спекулянтов сделала этот процесс более плавным."
К. Р. Макконнелл "Экономикс", 19-е издание
Коллеги, добрейшего Вам выходного дня!!!
Продолжаем цикл экономических публикаций в разрезе проекта "Дневник трейдера". Конечно данные статьи только вершина "айсберга" и делаются они для понимания процессов, происходящих в экономике.
Как мы с Вами обсуждали в поиске идей от 24.11.2019 г - техническая картинка по большинству валютных пар складывается в пользу скорого движения в них. Тем не менее, если движения не будут иметь фундаментальных причин, то цены быстро вернуться в привычный диапазон. Нам же, как спекулянтам, важно правильно предугадать это движение цен, поскольку как только движение произойдет и причины его будут освещены в СМИ, входить в позицию будет уже поздно. Для того, чтобы сделать точный расчет, необходимо знать много факторов. Проанализировать платежные балансы стран за несколько лет, выяснить динамику ВВП, ключевой ставки, инфляции, денежной массы, разобрать по отраслям экспорт и импорт. В одной статье этого не поместить. Но основные детерминанты можем разобрать. Публикуем в очередности, в которой разбирают в основных экономических статьях:
1) Изменение вкусов потребителей.
- что мы должны держать в уме - это то, что сейчас у нас "экономика услуг". Растет спрос на интернет услуги, следовательно растет спрос на валюту расчета в данном сегменте. И все больше на первое место здесь в расчетах выходят криптовалюты. Спрос на криптовалюты достаточно высок (даже взятки стали брать "биткоинами"), но и предложение криптовалют на рынке растет, как в количественном отношении, так и в разнообразии. Лично я, как приверженец идей Милтона Фридмана, упустил этот момент из-за предвзятого отношения к ним. Подсказать, что либо по криптовалютам сейчас не могу, но отношение к ним меняю.
- Еще одна услуга - туризм. Здесь нужно рассматривать статистику по туризму в разных странах, но тем не менее, значимые события никто не отменял. И первое, что приходит на ум - Олимпиада 2020 г в Токио. Следовательно можно предположить рост японской йены к корзине валют. Второе, в случае выхода Великобритании из ЕС, т.е. нарушения экономических связей (туризм по "работе"), можно также предположить рост фунта к корзине валют. Третье, в случае снятия санкций с РФ, завершения противостояний в Сирии - тоже приведет к росту туристических потоков в эти страны и следовательно роста валют этих стран к корзине валют.
2) Относительное изменение доходов.
Здесь уже нужно смотреть динамику ВВП, платежные балансы стран.
К примеру возьмем выборку ВВП стран за последние 5 лет:
Для лучшей наглядности преобразуем в график:
Динамика ВВП по странам 2014-2018 гг
Помним, что в отличие макроэкономического анализа (когда рост ВВП вызывает спрос на деньги внутри страны), международный экономикс говорит нам о том, что валюта страны, находящейся в периоде экономического спада/застоя, дорожает к валюте страны, в которой идет экономический рост. Происходит это потому что страна, переживающая спад сокращает импорт, в то время как страна, демонстрирующая рост ВВП, увеличивает свой импорт. Таким образом можно предположить, что дедушка Трамп, проводя политику протекционизма (торговые барьеры приводят к сокращению импорта), и требуя снижения стоимости доллара, сам того не желая, затрагивает процесс поддерживающий курс национальной валюты.
В нашем же случае, приведенный график показывает, что за последние 5 лет, основные экономики показывали схожую динамику роста ВВП. Единственное, в период в 2014 г ВВП ЕС показывал спад и только в 2015 г ситуация стала меняться к лучшему. Исходя из детерминанты, валютная пара ED должна была продемонстрировать рост. Но по факту началась коррекция с 1,4 до 1,05. Почему так произошло, мы разберем в следующих частях статьи о детерминантах. Ну а сейчас, мы видим, что валютные пары демонстрируют низкую волатильность, в соответствии с графиком динамики ВВП по странам. Здесь хочется добавить, что в соответствии с низкой динамикой ВВП РФ при росте основных экономик мира, ничего удивительного нет в том, что наш рубль демонстрирует свою крепость. Мы можем только предположить, что в случае наличия отрицательной или нейтральной динамики ВВП по приведенным странам, наш рубль может начать дешеветь к валюте этих стран, поскольку РФ, находящаяся в изоляции, не продемонстрирует существенного спада ВВП.
На этом на сегодня все, всем хороших выходных!!!
ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ...
Данные взяты:
P.S. В прошлую публикацию о бедности, неравенстве и дискриминации получил комментарий, что автор по всей видимости молод, на что отвечаю, что бедность, неравенство и дискриминация является одной из экономических проблем, которой занимаются ведущие экономисты всего мира... и дело тут не в молодости или зрелости, а в динамике статданных
Дневник трейдера с поиском идей на предстоящую неделю доступен по ссылке: