Прогноз USDRUB

• Горизонт три года: рост пары usdrub к новым вершинам. Альтернатива есть, но upside выше.
• Среднесрочно, на полгода: движение в текущем диапазоне/канале
• Краткосрочно на 1-3 месяца: рост доллара к верхней границе текущего диапазона/канала

Что такое USDRUB? 

Это производная двух "товаров": 

- доллара ( DXY ) 

- нефти (USDBRO) 

А значит вместо графика  USDRUB можно использовать спред DXY/USDBRO:

В целом спред движется в канале (логарифм. шкала).  

В среднесроке идет затухающее движение в треугольнике, которое завершится через полгода:

Upside выхода из него выше. И может быть связан с финальным дефляционным движением и завершающей волной низких цен на сырье в 21-23 гг. 

Альтернатива: рост цены на нефть по аналогии с 2007-2008 гг.  Что существенно поддержит рубль. 

Похоже, нужно будет не упрямиться, а просто стать по тренду выхода из диапазона спреда.

Золотое сечение.

Дополнительно сроки выхода из треугольника спреда и пары usdrub из текущего диапазона можно определить, используя золотое сечение:

Деление предыдущего периода между “лоями”, установившимся перед очередным сильным движением, каждый раз дает 1,62. Следующий низ пара может показать в конце весны-начале лета.

Косвенно подтвердить продолжение движения usdrub в текущем диапазоне может доходность по десятилетним ОФЗ:

График, скорее всего, стабилизируется где-то здесь на полгода-год перед очередным рывком.

Что мне с этого?

• Сейчас нет смысла дергаться выходить из ОФЗ.
• Однако, похоже, есть необходимость хеджировать риск очередной девальвации во втором полугодии 2020. Особенно держателям дальних гособлигаций.

Телеграм трам-парам

Merry Christmas!