Следующая неделя станет роковой для рынков

Вчера написал свой первую публичную рекомендацию в течении нескольких месяцев - рекомендовал покупать Си с открытия рынка.

Логика была в том, что на сверх-плохих или сверх-хороших статистических данных по новым рабочим местам - доллар вынесут вверх. В первом варианте будет падение рубля к основным валютам, во втором - рост DXY.

Лично я ждал подтверждения стат. данных от ADP и падения рынков на них, но вышло с точностью до наоборот. Статистика вышла крайне бычьей! На ней S&P 500 сделал вверх более 1% в моменте.

А я, как всегда, смотрел на рынок долга - на трежерис.

10-летние облигации США

На рынке долга США вновь начинаются продажи и происходят они на обострении проблем с долларовой ликвидностью! То, о чем писал в сентябре, стало явью уже для всех аналитиков - банки США яростно зажимают ликвидность с целью не допустить обвала котировок гос. облигаций США.

ФРС пытается сгладить ситуацию, но покупает только краткосрочные бонды (на этом ранее пропала инверсия кривой), а долгосрочные принимает только в залог под кредиты РЕПО.

Баланс ФРС уже вырос более чем на 300 миллиардов долларов, но ситуация лишь обострилась - банки отказываются кредитовать друг друга и активно зажимают ликвидность, им обязательно нужно скинуть свои облигации!

Конечно же, рынок долга США крайне ликвиден, но я не предполагал масштаб проблемы - покупателей долга США на нем просто не осталось.

И теперь подходим к самому интересному, каким образом банкам удастся скинуть долг? Вариантов, на самом деле, не очень много:

1. Продать на баланс ФРС.
2. Обвалить рынки и создать спрос на защитные активы.
3. Продолжить снижение ставок и продлить агонию финансовой системы.

Вариант 1 и 3, на самом деле, связан и соответствует политике ЦБ других развитых стран. Но что будет, если ФРС сейчас пойдет по тому же пути?

Намеки на дальнейшее смягчение монетарной политики создаст резкий спрос на длинные облигации США - керри-трейд вновь станет актуальным, а это приведет к долгосрочному укреплению доллара к другим мировым валютам. Фактически, США проиграет в девальвационной войне.

Значит, остается вариант 2 - обвалить рынки. И именно по нему мы, на мой взгляд, уже пошли.

Откуда ждать кризиса

Лично у меня возникает все больше и больше аналогий с кризисом конца 90-ых и начала 2000-ых: азиатскому и последовавшему кризису "дот комов". Для всех этил в США было бы идеально сначала создать турбулентность на других мировых площадках - Европы или Азии.

В этом случае рынок США может оставаться более-менее сильным, будет огромный спрос на долг США даже в случае ужесточения политики ФРС. Американцы в очередной раз смогут экспортировать свои финансовые проблемы (в данном случае проблему долга) в другие страны. Да, в итоге коррекция придет и на их рынок, но это будет именно плавная коррекция, а не резкий обвал на 50-70%.

По всей видимости и этот процесс уже давно идет. Больше года элиты США пытаются создать турбулентность на внешних рынках - давят то Китай, то Европу, то вспоминают про страны 3-ого мира. При этом в последние дни вектор давления меняется с Китая на Европу.

Сделка США с Китаем

Уже очень скоро будет 15 декабря и рынок замер в ожидании сделки США с Китаем. Скорее всего, сделка в том или ином виде будет заключена. Я думаю публичная часть договора это лишь вершина айсберга, США крайне важно сохранить главного покупателя своего долга, а Китаю - рынок сбыта. На мой взгляд, некое сближение в этом вопросе действительно состоялось.

И да, заключение сделки в моменте позитив для доллара в мире.

Проблемы Европы

Параллельно, 12 декабря, нас ждут новые выборы в парламент Великобритании. Скорее всего Джонсом получит большинство и, вместе с партией брексита, сможет сам решить как судьбу выхода Великобритании из ЕС, так и порядок расставания с ЕС! Почему-то все настроены на мягкий брексит, но лично я думаю иначе - выход будет без сделки.

К сожалению, победа партий Джонсона может быть краткосрочным позитивом для евро и фунта, поэтому лонг Си в этот период лучше прикрыть. Но за день раньше у нас будет 11 декабря, а в этот день будет решение по российским санкциям.

Россия и наш рынок

Перемирие с Китаем будет означать "войну" с Европой и нами, тут не должно быть каких-либо иллюзий. Если в самое ближайшее время Трамп не начнет делать резких заявлений в адрес Китая, то 11 декабря нас могут ожидать санкции на гос. долг.

Я думаю не стоит объяснять, где будет рубль к доллару в этом случае? Тем более и наш фондовый рынок и рынок гос. облигаций уже явно готовится к развороту.

ИТОГО:

Нас ждет просто сумасшедшая неделька! Учитывая постоянный перенос обсуждений по санкциям можно предположить, что сумасшедшей она является и для большинства мировых элит. Возможно до сих пор в США нет согласия как по поводу Китая, так и по поводу Европы (с Россией). Однако, рынок долга уже заставляет шевелиться и начинать резкие действия.

Я думаю, если составить матрицу различных вариантов, то самой безопасной стратегией остается нахождение в долларе против рубля. Обострение торговой войны с Китаем приведет к падению рынков и рубля в моменте, сделка с Китаем приведет к укреплению доллара в мире. И я уже молчу про возможные санкции, даже намеки про них создадут предпосылки резкого падения нашего рынка и долга.

Всем пристегнуть ремни! Кажется, движуха начинается :) .