Второе дно или буквы W не миновать?

Вчера наш рынок торговался существенно лучше общего мирового фона, РТС пробил 1170 и двинул вверх, даже динамичнее моего "оптимистичного" сценария:

Мы хорошо разогнались и, как уже писал в чате, от 1275 можно даже попробовать контртрендовые шорты - думаю там будут основные стопы "шортистов". Причем шортить, скорее всего, будет лучше индекс ММВБ, так как доллар/рубль двинул в район 65-67. Четко выполнив все движения, которые я прогнозировал аж до середины 2022 года!

Однако, не все так радужно, как кажется. Резкий рост рынка уже сказывается на общем сентименте - потихоньку он сменяется на бычий. Никто уже не ждет отрицательных цен на нефть, активно появляются рекомендации покупать Лукойл, Татнефть, Газпромнефть и т.п.

Держатели долларов начинают переживать за свою позу. Те, кто не поддался соблазну зафиксировать прибыль и держат акции купленные у лоев - впадают в эйфорию. Долгосрочных инвесторов потихоньку отпускает паника и они наполняются оптимизмом, кто-то из них даже увеличивает позу.

Если раскидать всех участников рынка на цикл настроений, то у меня получается следующее:

Но все происходит слишком быстро для смены даже 10-летнего цикла, не говоря уже про 80-летний. Поэтому, как писал ранее, крупные игроки вряд ли успели переложиться из активов в актив и если сценарий "унылого топтания" ими не принят, нас могут ждать W-образные горки.

Тем более именно такой паттерн был в начале 2000-ых - при смене сырьевых циклов, и я на него неоднократно ссылался ранее, когда еще даже не было первого движения:

Но не аналогиями объясняются возможные движения и даже не действиями крупных игроков. В первую очередь рост рынка на "докоронавирусные уровни", с все еще сильным падением потребления и ростом безработицы, логично объяснить можно только одним - инфляцией.

На мой взгляд, рынок уже начинает закладывать риски обесценения доллара (и других мировых валют). Частичным подтверждением этого служит пробой очень важного уровня в серебре - лучшей защитой от стагфляции:

Технически мы должны потестить уровень (16-17 долларов за унцию) еще много раз. Но как знать, возможно этот "черный прямоугольник" и был отбоем? Если рынок действительно начнет закладывать инфляцию, рост серебра может быть соответствующим получаемой квартальной свече - в районы 100-150 за унцию.

Однако, серебро тут просто как пример. Если на рынке возникнет подобный рост сырья на фоне сохраняющейся рецессии, регулятору придется принимать меры -  зажимать ликвидность и/или повышать ставку. Я думаю понятно, куда в этом случае пойдет рынок "в моменте" и я опасаюсь развития этого сценария ближе к осени. Тогда окончательно пройдут страхи по поводу коронавируса (появится вакцина?. В моменте вырастит спрос, но экономика будет все еще очень слабой для его удовлетворения - к нам придет резкий рост инфляции.

ИТОГО

Переформирования рынка не завершено, этот процесс только-только начинается. Падение начала года было небольшой прелюдией, самые драматичные события будут развиваться чуть позже.

Тем, кто купил рынок в начале весны, следует четко себе ответить на вопрос - зачем вы покупали акции? И далее в зависимости от ответа:

1) Быстро заработать. Поздравляю, вам повезло :) . От 1400 по РТС нужно начинать крыть позиции, риск резкого разворота оттуда повышается.

2) Спекулировать на движениях. Тут, думаю, все еще понятнее. От 1275 нужно смотреть возможность шорта. Сначала в рамках стратегии контртренд, затем перевести его в стратегический до нового момента пики паники.

3) Сформировать пенсионный портфель, взять на 5-7 лет. Закройте терминал, не открывайте profitgate и smart-lab, как минимум до 2023-2024 года. Не готовы? Смотри п.1.

Выше написана банальщина, но ее забывают даже опытные трейдеры в подобные кризисные моменты с огромной волатильностью.

Что делать тем, кто не успел войти в рынок? Я бы советовал не пытаться запрыгнуть в уходящий поезд - ждите очередной коррекции. Да, возможно в рамках нее уже не получится взять ряд интересных бумаг - они будут жутко дорогими, но можно будет глянуть на другие сектора.

Лично я буду смотреть на сентимент от уровня 1400 по РТС. Если инфляцию в США уже начнут активно закладывать в рынок, то начну выбирать позицию для стратегического шорта и/или частичного закрытия портфеля.